投资要点:
　　2019年受一致性评价、临床实验成本提升，研发支出增加，带量采购下药品降价等因素影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业收入和利润增速有所放缓，2020年一季度，受到新冠疫情的影响，行业收入和利润快速下滑，二季度后经营回暖，三季度持续回暖，截至2020年三季报，上市公司营业收入同比增长2.44%；归母净利润同比增长24.84%，行业复苏较快。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受到疫情影响，在A股上市公司中，医疗器械的表现一枝独秀，2020年收入和利润增速排名前十位的公司基本为医疗器械公司所占领。
　　截至11月13日，申万生物医药指数的动态PE约为43.43倍，处于近五年的高位水平，分子行业看，除中药和医药商业板块外，其他板块的估值均处于近5年来的高位水平，可以看到，在新冠疫情存续期间，整个医药板块受到资本关注的力度较大，考虑到新冠疫情仍然存在一定的不确定性，给予行业“强于大市”的投资评级。
　　2021年医药行业的发展呈现如下三个“常态化”的特征，1）带量采购常态化，在这样的背景下，行业整体收入放缓将成为常态，建议重点关注行业内头部企业以及拥有核心技术的企业；药企领域建议重点关注：亿帆医药（002019）、金达威（002626）、华海药业（600521）、片仔癀（600436）等。耗材领域，建议重点关注乐普医疗（300003）。2）防疫常态化，建议重点关注IVD领域以及疫苗产业链条的优质上市公司。IVD领域建议重点关注润达医疗（603108）和迪安诊断（300244）。疫苗领域建议重点关注沃森生物（300142），康泰生物（300601）、智飞生物（300122）、华兰生物（002007）。另外疫苗玻璃瓶的生产商山东药玻（600529）等也值得重点关注。3）鼓励创新常态化。建议关注创新药、创新医疗器械、创新医疗领域的优质上市公司。其中创新药企建议重点关注恒瑞医药（600276）、众生药业（002317）；创新药上游的CXO企业，建议重点关注药明康德(603259)、昭衍新药(603127)。医疗器械龙头建议重点关注迈瑞医疗(300760)和安图生物(603658)。互联网医疗领域建议重点关注龙头卫宁健康（300253）。
　　风险提示：疫情发展超乎预期，企业研发进程低于预期，国家政策推进低于预期。