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石油化工行业研究报告:光大证券-石油化工行业原油周报第166期:疫情反弹加深原油市场脆弱性,IEA下调原油需求预期-200920

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2020-09-20 20:53:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵乃迪,裘孝锋
研报出处: 光大证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,863 KB 分享者: 鱼****鸡 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  飓风再次来袭,产能关停推动油价大幅上涨
  本周受飓风Sally登陆墨西哥湾、美国原油、汽油库存下降等因素影响,油价大幅收涨,布伦特和WTI原油期货价格分别收于43.30美元/桶和42.59美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元指数交投于93.01附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  美国石油钻井机数量减少,原油库存减少438.9万桶
  本周,美国石油活跃钻井数减少1座至179座,油气钻机总数增加2座至255座。美国原油库存量4.960亿桶,比前一周减少438.9万桶;美国汽油库存总量2.315亿桶,比前一周减少38.1万桶;馏分油库存量为1.793亿桶,比前一周增加346.1万桶。
  8月OPEC产量上升,较上月增加76.2万桶/日至2404.5万桶/日
  8月OPEC产量上升,沙特产量为889.2万桶/日,较上月增加47.5万桶/日;伊朗产量为194.0万桶/日,较上月增加1.0万桶/日;委内瑞拉产量为34.0万桶/日,较上月增加0.1万桶/日;利比亚产量为10.6万桶/日,较上月减少0.2万桶/日。
  本周,石脑油、乙烯、丙烯、丁二烯价格均上升。石脑油价差、PDH价差上升,MTO价差下降。
  飓风迫使墨西哥湾沿岸停止生产,IEA下调原油需求预期
  本周受飓风Sally登陆墨西哥湾、美国原油、汽油库存下降等因素影响,原油市场回暖,油价大幅收涨。从供应端来看,IEA月报显示8月全球原油产量环比增长1100万桶/日至9170万桶/日。产量增加,OPEC+将减产规模放宽至770万桶/日是主要推手,但由于部分产国实施补偿性减产,8月份OPEC+实际减产规模维持在840万桶/日的水平;美国方面则由于飓风Laura的影响而导致8月份产量环比下降40万桶/日。近日,飓风的影响仍在持续,墨西哥湾沿岸生产设施由于飓风Sally的侵袭再次被迫关停产能。需求端来看,疫情反弹致使IEA再次下调需求预期,全年原油需求较2019年整体将下降840万桶/日,较前值下修30万桶/日。尽管目前疫情在美国、日本和韩国出现边际改善,但英国、法国等地再现反弹势头,随着冬季来临,全球面临疫情二次爆发的风险。库存方面,IEA月报显示7月份OECD原油库存恢复到创纪录的32.25亿桶,相较6月份增加1.35亿桶,叠加中国原油进口量减少,这使得浮式库存在9月份存在再度增加的可能性。此外,由于阿联酋7、8月份减产未达标,目前已上报10、11月份的补偿性减产计划,OPEC+减产动态值得继续关注。
  投资建议:我们建议石化如下配置:第一、首选轻烃裂解相关的卫星石化和东华能源;第二、国有和民营炼化企业;第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰能源;第四、受冲击最小的海洋油服里的中海油服和海油工程。化工建议重点配置三大白马万华、华鲁和扬农。其他主线就是生活必需的维生素添加剂企业如浙江医药、新和成和安迪苏等,以及杀虫剂的扬农、长青、利民和海利尔等。
  风险提示:地缘政治风险,中美关系紧张,美国产量增速过快。
  
  

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