市场回顾
　　股市全面反弹，转债依然亮眼：节后第二周，随着疫情数据有所好转，叠加政策层面逆周期、稳增长加码力度预期，股市全面反弹，全周上证综指上涨1.43%，上证50指上涨1.52%，创业板指上涨2.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块方面，28个板块涨多跌少，其中有色金属、建筑材料、农林牧渔、房地产、电子等板块领涨，纺织服装、医药生物、传媒、综合、公用事业共5个板块收跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　上周转债指数表现亮眼，中证转债指数全周上涨1.55%，我们计算的转债平价指数上涨1.17%，估值再现主动提升，平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债平均转股溢价率分别变动+0.58%、+3.07%、+1.06%，目前处于历史73%、80%、79%分位数。个券来看，上周英科、长青、石英、晶瑞领涨。
　　转债策略：再融资新规落地，对转债影响乐观看待
　　上周五再融资新规正式落地，对转债的影响乐观看待：一是发行供给层面，我们认为挤出冲击较为有限，征求意见稿发布至今转债预案发行速度并未见明显下降，“真空期”的担忧已是过去时；二是新规为上市公司创造更有利的股权融资环境，支持股市行情延续，从而作用到转债市场，这一影响或许将是主要的。
　　1、关于再融资新规：相比2019年11月8日征求意见稿，正式稿略超预期。
　　2、再融资新规对转债市场的影响：包含两个方面，一是发行供给层面，但我们认为发行供给冲击较为有限。从去年11月8日征求意见稿发布至今，转债预案发行并未见明显下降。从征求意见稿发布的去年11月至今，转债发行预案公司共30家，相比前一年同期（2018.11-2019.2）的34家仅小幅下降，规模上也并未见明显萎缩。由此可见再融资新规的松绑对转债发行量的影响较为有限。这与转债这一资产逐渐脱离小众品种有关。长期来看，对于转债发行“真空期”的担忧或许将成为过去时。二是对上市公司和股市的影响，从而作用到转债市场，这一影响或许将是主要的。新规将为上市公司创造更有利的股权融资环境，支持实体经济复苏，总体而言对股票市场是一个利好，在当前市场流动性相对充裕的背景下，股市的行情将有望延续，推动转债平价驱动
　　3、转债策略：现阶段转债仍以结构性行情为主，择券上建议四条思路。第一，关注近期经历调整后性价比又再次提升的高等级底仓品种。第二，短期关注受益于疫情影响的板块和品种，包括医药/医疗材料、在线经济、快递物流。第三，短期出现超跌的低价核心品种，珍惜低吸机会。第四，延续我们的年度策略观点，布局目前业绩底部、正股低位、行业有反转预期的品种，包括汽车、通信、传媒、化工、建筑建材、环保。