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航空运输行业研究报告:光大证券-航空运输行业2019年7月经营数据点评:7月航空市场增速回升明显,暑运出行需求稳定-190816

行业名称: 航空运输行业 股票代码: 分享时间:2019-08-24 16:18:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程新星
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持
研报大小: 660 KB 分享者: eg****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ◆7月航空市场增速回升明显,三大航ask增速环比上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】19年7月,国航、东航、南航ASK增速分别为5.6%、12.42%、10.90%,较6月ask增速均实现上涨;客运量增速分别为6.90%、8.18%、10.40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)客座率方面三大航互有涨跌,7月单月客座率国航、东航、南航分别同比增加0.60、-1.49、0.94pct。整体来看,三大航7月暑运数据较去年表现略有差异,东航由于基数原因好于去年同期;7月首都机场起降架次同比下降1.2%,但旅客吞吐量增速由负转正(同比增长2.1%),国航7月数据虽弱于去年同期,但较6月增速有所恢复。
  ◆吉祥航空芬兰航线启航,7月国际航线ASK增长放量。公司19年7月ASK增速为21.14%,其中国际航线ASK达到99.64%,主要原因是6月底公司上海-赫尔辛基航线开始运营。由于执飞芬兰航线的787飞机是从国内航线调出,所以间接导致公司国内航线ASK增速下降,7月仅为10.17%。
  客座率方面,公司7月客座率为86.02%,同比减少1.41pct,公司首次执飞远途洲际航线表现优异,国际航线客座率达到79.68%。
  ◆春秋航空7月ASK增速回升,客座率同比改善。公司19年7月ASK增速为14.27%,创年内新高,间接反应暑运旅游出行需求旺盛。公司2019年7月客座率为91.36%,同比增加1.85pct。综合来看公司2019年前7月客座率为91.65%,比去年同期增加2.31pct,虽然公司今年ASK增速低于去年同期,但客座率上涨说明公司依然保持竞争优势。
  ◆7月航空市场增速回升明显。全行业共完成运输总周转量113.3亿吨公里,同比增长9.1%。其中国内、国际航线同比增长分别为10.9%、6.2%。尤其是客运市场方面,受暑运客运高峰的带动,全行业共完成旅客运输总量5930.1万人次,同比增长10.2%。其中国内、国际航线同比增长分别为9.5%、16.2%。
  ◆投资建议
  暑运旺季运营数据良好显示航空出行需求稳定,近期航空板块股价调整主要源自于中美贸易争端负面的影响,我们认为目前股价已经反应了市场对于中美贸易争端的悲观预期,维持行业“增持”评级,推荐收入成本弹性较大的中国国航、东方航空、南方航空。
  ◆风险分析
  经济下行影响航空出行需求,油价、汇率波动影响航空公司盈利,空难等安全事故发生降低旅客乘机需求。
  

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