行情回顾
　　本周轻工制造行业指数上涨2.77%，跑赢大盘0.65pct；造纸子板块上涨0.48%，跑输大盘1.64pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨2.12%，轻工制造(申万)指数上涨2.77%，跑赢沪深300指数0.65pct，在28个申万一级行业中位列第7位，排名靠前；二级行业中，造纸Ⅱ(申万)指数上涨0.48%，跑输沪深300指数1.64pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排名依次为：家具、文娱用品、包装印刷、造纸，分别上涨5.13%、4.30%、2.27%、0.48%。
　　产业链数据跟踪
　　原材料方面，进口废纸持续减量；国废价格基本维稳，阔叶浆、针叶浆外盘报价维稳。（1）2019年前十一批进口废纸许可已公布，共78家企业获批，进口许可数量合计1019万吨，与2018年相比下滑44%；2019年1-6月废纸进口量542万吨，与2018年同期相比减少24%，进口废纸持续减量；（2）本周美废、日废到岸价维稳，欧废到岸价下跌4美元/吨；本周国废到厂均价（不含税）基本维稳，广东、江浙沪地区上涨20-50元/吨；（3）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳；阔叶浆现货价格维稳，针叶浆现货价格上涨53元/吨；（4）2019年7月下旬中国青岛、常熟、保定三大港口木浆库存合计约214万吨，环比增加20.1%；（5）本周动力煤价格维稳。
　　本周成品纸价格维稳，溶解浆价格小幅下跌。本周双胶纸、铜版纸、白卡纸价格维稳，箱板瓦楞纸价格维稳；溶解浆价格下跌50元/吨，粘胶短纤价格下跌100元/吨，棉花价格指数下跌15元/吨。
　　木浆系、废纸系纸品盈利小幅下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利与上周相比小幅下降约19-23元/吨，铜版纸盈利基本维稳，白卡纸盈利下降约27-31元/吨；箱板瓦楞纸盈利水平与上周相比下降约19-21元/吨。
　　机制纸及纸板6月当月产量同比正增长，6月产成品库存环比小幅增长。（1）机制纸及纸板2019年6月当月产量1042万吨，同比增长2.8%；1-6月累计产量5902万吨，同比下滑1.4%。（2）经剔除价格因素影响，2019年6月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增长24.7%，环比增长4.3%。（3）纸及纸板进口量方面，2019年6月当月同比减少17.2%；出口量方面，6月当月同比增加17.0%；1-6月机制纸及纸板累计进、出口量占产量的比重分别为4.7%、5.4%，对国内市场的影响相对有限。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓的风险
　　海外项目推进不达预期的风险