■事件：2020年年报发布，公司实现营业总收入16.96亿元，同比去年增长94.81%；实现归母净利润1.07亿元，同比去年增长66.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　■专精于小家电OEM/ODM生产，客户订单需求持续增加带动业绩快速增长：公司主营厨房小家电的研发、设计、生产和销售，主要产品包括食品加工及搅拌机（占比82.52%）、煎烤器（占比3.96%）、咖啡机、空气炸锅及烤箱（占比2.97%）以及其他厨房小家电产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司目前具备年生产能力达2000万台的规模，生产线涵盖全自动生产线、CELL线、精益线80多条。受益于公司前期研发投入和市场开拓，公司2020年业绩增长明显，在2020H1营收实现增长55.49%基础上，2020H2持续高增长态势、公司实现营收11.47亿元（+121.65%）、归母净利润6718.18万元。其中食品加工及搅拌机/煎烤器/空气炸锅及烤箱分别实现营收13.99亿元/6720.9万元/5038.51万元，对应增速分别为83.18%/142.19%/228.52%。
　　■建立以欧美为主导的国际销售市场，合作客户遍及国际众多知名品牌：公司目前销售以境外为主要市场、营收占比达到95%以上，主要客户为品牌商。2020年度公司的第一大客户为“CAPITALBRANDSDISTRIBUTIONLLC”，实现销售收入11.35亿元，收入占比66.91%。
　　此外，公司还与博世（BOSCH）、美康雅（Conair）、赛博（SEB）、汉美驰（Hamilton Beach）保持良好合作关系。产品销售区域涵盖北美、欧洲、亚洲、大洋洲、非洲的60多个国家和地区。2021年1月，公司设立主营进出口业务商贸公司，加强对进出口业务及重要原材料采购的管理，优化公司战略布局。
　　■以产品品质为核心、产品类型实现全覆盖，满足各类小家电生活需求：公司产品类型全面覆盖食物加工类、烧烤烘焙类、烹饪类、咖啡类等，全部获得UL、CIJL、GS、CE、EMC、ROHS、PSE等国际认证，可满足不同家庭、不同用户、不同场景小家电生活需求。公司拥有高功率搅拌机与破壁机小型化技术、超高转速长寿命刀组件技术、高效切削搅拌扰流杯组技术、个性化煎烤温控算法技术和安全防护结构技术等核心技术。公司正在研发的主要技术共有16项，主要有充电式切肉机研制、可调功率的电磁加热压力锅的研发、带染发剂搅拌等功能附件手持搅拌机研制等研发项目。截止目前，公司共拥有291项专利，其中包括9项发明专利，公司在建工程印尼小家电产业园项目（一期）、小家电研发中心建设项目均已取得相关政府部门备案。2020年研发费用为6209.04万元。
　　■投资建议：博菱电器作为专业的小家电制造企业，获得国内外知名品牌商的信赖，国内外销售收入实现大幅增长，报告期间内净利润增长66.47%。目前公司最新市值为61亿元，建议关注。
　　■风险提示：第一大客户收入占比较高的风险、汇率波动风险、应收账款风险