公司竞争优势明显，国产替代需求紧迫，给予“买入”评级
　　随着半导体行业逐渐回暖，半导体产业向国内转移，存储、Foundry等厂商扩产，提升对上游设备的需求；IC制造工艺升级，刻蚀工艺使用频率及技术要求提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中微公司技术领先，客户资源优秀，发布定增预案，拟定增100亿元扩产，未来竞争力将进一步加强，前景可期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们上调公司盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润3.37/4.78/6.84亿元（+0.86/+1.87/+1.32亿元），EPS 0.63/0.89/1.28（+0.16/+0.35/+0.25），当前股价对应PE 276.3/194.8/136.0倍，上调评级为“买入”。
　　刻蚀设备空间巨大，MOCVD设备前景可期
　　半导体刻蚀设备全球市场规模2019年达115亿美元，CR3超90%，中国市场规模超180亿元，“新应用+产业转移+工艺进步”使国内刻蚀设备厂商获发展良机。MOCVD设备：中国已成全球MOCVD设备最大的需求市场，保有量占全球比例超过40%。目前MOCVD设备下游应用主要为蓝光LED，随技术的进步，MOCVD设备还有望逐步应用在黄红光LED、深紫外LED，以及Mini LED、Micro LED、功率器件等诸多新兴领域，市场规模会有望进一步扩大。
　　公司核心竞争力强大，持续新品开发，未来增长可期
　　公司技术积累深厚，部分技术已达国际标准，同时汇聚优秀人才与管理团队，客户资源优秀，持续开发高端新品，未来增长可期：（1）公司刻蚀设备已运用在国际知名客户65nm到7nm生产线；公司已开发出5nm刻蚀设备，并已获得批量订单，正在开发更先进工艺（2）公司CCP设备可应用于3DNAND 64层的量产，同时正在开发能够涵盖128层刻蚀以及对应的极高深宽比的刻蚀设备和工艺（3）拓展MOCVD新兴应用领域，深紫外光LED已获领先客户验证成功。用于Mini LED、Micro LED、功率器件等生产的MOCVD设备正在开发中。公司拟定增100亿元扩产，未来竞争力有望进一步提升。
　　风险提示：国际贸易摩擦加剧风险、下游客户扩产不及预期的风险、国产化进展缓慢、公司新产品开发验证不及预期。