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深信服研究报告:安信证券-深信服-300454-业绩符合预期,复苏进一步延续-201026

股票名称: 深信服 股票代码: 300454分享时间:2020-10-26 23:59:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡又文,徐文杰
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 320 KB 分享者: 毓****聿 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■疫情之后的业绩复苏进一步延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布2020年三季报,前三季度实现收入32.44亿元,同比增长16.22%;归母净利润6925万元,同比下降77.86%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)Q3单季度实现收入15.00亿元,同比增长21.68%;归母净利润1.95亿元,同比下降20.73%。
  ■继续保持高研发投入,合同负债进一步攀升。1)成本方面,毛利率较去年同期下降2.73pct。2)费用方面,期间费用率较去年同期增加5.08pct,其中含研发在内的管理费用率增加5.57pct。3)现金流方面,Q3单季度经营性现金流净额较去年同期增长14.69%。4)合同负债方面,三季度末达到5.12亿元,较二季度末净增加1.08亿元,同比增长48.81%,反映了下游渠道经营状况的显著恢复。
  ■整体业绩符合预期。参考公告,前三季度信息安全业务实现收入约20.03亿元,同比增长约17%,云计算业务实现收入约9.30亿元,同比增长约26%,基础网络及物联网业务实现收入3.11亿元,同比下降约7%。前三季度业绩除了受到新冠疫情影响以外,由于今年执行新收入准则,售后技术支持等服务按履约进度确认收入,影响收入金额约1.18亿元。
  ■投资建议:预计2020-2021年EPS分别为2.22元和2.97元,维持“买入-A”评级。
  ■风险提示:疫情因素导致影响企业IT支出;云计算发展不及预期;信息安全行业竞争加剧。
  

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