研报头条精华——复盘03年非典对经济和A股的影响，有借鉴但也需要结合经济背景
　　一、国内（一）——中美第一阶段协议划重点
　　1、第一阶段协议签订，为2020年全年中美经贸缓和奠定基础，大幅降低了中美贸易战短期进一步升级的风险，可以有效提升市场风险偏好，也是全面深化改革，进一步推动生产要素市场化、全方位扩大开放的过程，是中国推动由商品和要素流动型开放，向规则等制度型开放的重要转变，势必有益于提高中国全要素生产率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2、中国购买了哪些产品？ 
　　2020及2021年中方新增自美进口2000亿美元（2017年基础上），2020年重要以制成品为主。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　3、贸易战历时三年，暂时停战，中国最关切的关税减让，以及美方最关切的产业补贴的事项，应该是中美“第二阶段”谈判的主要事项。
　　一、国内（二）当年“非典”影响几何？——2003年疫情影响复盘
　　1、出台抗击“非典”的货币政策和财政政策，在总量上保持信贷合理增长，对医疗、医药等资金需求给予支持，对疫情较重的地区给予倾斜，财政上减免受疫情影响较大的行业政府性基金和税收。
　　2、经济表现：受“非典”疫情影响，2003年二季度经济增长短时间下跌，但随疫情解除，经济增长反弹。对经济增长共性影响较大是第三产业，其中交通运输、住宿餐饮、金融行业和地产行业受影响较大，对投资影响有限，但对消费影响较大，对出口影响不明显。
　　3、物价表现：“非典”疫情对物价有短暂冲击。
　　4、市场表现：“非典”疫情引起股市短暂下跌，有利于医药板块、对债市影响也较为短暂，对大宗商品基本无影响。