基本结论
债券市场表现:8月债券市场震荡上行,中债综合净价指数上涨0.3013%,中债国债净价指数上涨0.6880%,中债信用债净价指数上涨0.1483%,中债短融净价指数下跌0.0049%,中债长期债券净价指数上涨1.9113%,中债金融债净价指数上涨0.2125%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
指数型债券基金业绩表现及发行情况:本月国债类和地方政府债类基金业绩表现较好,信用债类基金表现一般。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)今年以来,可转债类基金涨幅领先,其次为综合类和地方政府债类基金。
8月新成立指数型债券基金共7只,募资规模为60.75亿元。新成立的指数债基主要为利率债类基金,其中募资规模最大的为鹏华中证5年期地方政府债ETF,其规模为44.72亿元。截止8月31日,目前正在发行的指数型债券基金有9只,均为利率债类基金,主要为政策性银行债类基金。
指数型债券基金规模概览:截至8月31日,债券指数型基金共计85只,合计规模为2263.65亿元。其中,被动指数型基金83只,合计规模为2262.24亿元;指数增强型基金2只,合计规模为1.4亿元。按照交易机制分类,指数型基金可以分为ETF、LOF和传统开放式基金。指数型债券基金中ETF有11只,合计规模为148.41亿元,LOF有5只,合计规模为3.42亿元,传统开放式基金有67只,规模为2110.42亿元。传统开放式基金在产品数量和规模上均据主导地位
被动指数型债券基金研究
被动指数型—利率债类基金:利率债类基金有66只,合计规模为2072.00亿元。目前市场上的指数债基以政策性银行债类为主,跟踪指基规模较大的主要为中短期债券指数。流动性较好,跟踪误差较小的指数债基有:广发中债1-3年农发行、博时中债1-3政策金融债、广发1-3年国开债、广发7-10年国开行、易方达7-10年国开、易方达3-5年期国债等基金。
被动指数型—信用债类基金:信用债类基金有15只,合计规模为188.28亿元。规模较大,跟踪误差较小的基金有:兴业中高等级信用债、平安中债-中高等级公司债利差因子ETF、海富通上证城投债ETF、中融1-3年中高等级等基金。信用债类基金所跟踪指数的修正久期普遍较短,多为2年以内。债项评级分布方面,中债1-3年久期央企20债券财富指数的成分券均为AAA级债券,兴业研究3-5年中高等级信用债指数93%的成分券为AAA级债券。中证兴业中高信用债、沪城投债和上清所银行间1-3年中高等级信用债指数的成分券主要分布在AAA、AA+和AA级债券中。
被动指数型—综合类及可转债类基金:综合类基金有1只,规模为1.77亿元;可转债类基金有1只,规模为0.19亿元。综合类债券指数基金为易方达中债新综合基金,跟踪指数为中债-新综合财富指数;可转债类债券指数基金为东吴中证可转换债券基金,跟踪指数为中证转债指数。规模方面,两只基金的规模均较小。跟踪误差方面,易方达中债新综合基金今年以来跟踪误差较小,为0.48%。
指数增强型债券基金研究
截至8月31日,债券指数型基金中指数增强型基金有2只,为银华中证转债指数增强和长盛全债指数增强基金,规模分别为0.81亿元和0.59亿元。指数增强策略方面,银华中证转债指数增强基金主要通过可转债投资组合的不定期调整、可转债条款投资策略和可转债一级市场申购策略实现指数增强;长盛全债指数增强基金主要通过债券战术性资产配置和股票投资组合的构建以实现指数增强。