趋势研判与行业配置
　　趋势研判：政策面上，央行6日发布公告，决定2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约9000亿元，将成为有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，降低银行资金成本，通过银行传导可以降低贷款实际利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月8日，1099家A股公司正式纳入标普新兴市场指数BMI。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）数据面上，今年前8个月我国外贸进出口增长3.6%，出口偏弱，进口增速继续下行，政策对冲有一定效果但还不明显。本周猪肉价格依然强劲，政府开始允许一部分耕地用于养猪，交通运输部为猪肉运输开启“绿色通道”，各省市积极采取措施增加猪肉供给。中美贸易方面，中美谈判牵头人通话决定在10月初进行下一轮磋商提振市场情绪。总体来看，在政府降准和稳物价政策有序实施，中美贸易谈判重启提振市场情绪，上周A股市场震荡上行，上证指数接近3000点，中国经济和A股公司盈利的韧性得到了较强验证，投资者信心得到了巩固与强化，在流动性保持合理充裕背景下，我们预计新一轮供给侧结构性改革预期将继续支撑和推动市场上行。
　　短期配置：周期类：1）前期走势相对较弱，存在补涨空间；2）基本面下行趋势缓和，市场风险释放过程基本结束；3）稳增长政策逐步落地。重点关注有色金属、化工、钢铁、建筑材料板块。
　　市场详情：
　　要件分析：央行降准释放9000亿，实体经济受益；8月出口增速回落，进口增速下滑。
　　市场表现与估值：上周指数震荡上行。截止9月6日，上证综指涨3.93%，深成指涨4.89%，创业板指涨5.05%。板块普遍上涨，通信（11.29%）、电子（9.83%）、计算机（9.28%）居涨幅榜前列，食品饮料(-0.24%)、农林牧渔(-1.04%)垫底。其中，建筑装饰、建筑装饰、房地产、传媒等行业估值低于历史10分位数。
　　流动性：上周央行全周货币净投放量-2765亿元；短期资金利率上升；上周股市合计流入438.20亿元。
　　行业景气观察：中上游原油、钢铁、有色价格上涨，煤炭价格下跌；下游商品房销售累计同比小幅上升、汽车销售上涨，家电销量上涨；BDI指数回升；电影票房同比增速大幅回落，手机出货量同比下降，集成电路产量同比上升，存储器价格、面板价格持续下跌。
　　风险因素：政策落地力度不及预期；经济下行超预期；中美贸易谈判不及预期。