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研究报告:中银国际-大类资产配置周报:增长从哪里来是个问题-190825

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-08-25 15:40:21
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张晓娇,朱启兵
研报出处: 中银国际 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 1,360 KB 分享者: xum****918 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  首次LPR报价利率小幅下行;上海、深圳继续扩大改革开放试验区;国企改革在上海和深圳加快推进;中国对美国实施关税反制。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大类资产排序:股票>债券>货币>大宗。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  宏观要闻回顾
  经济数据:无。
  要闻:中共中央、国务院发布关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见;上海市人民政府发布《中国(上海)自由贸易试验区临港新片区管理办法》;上海要全面落实《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》;深圳市区域性国资国企综合改革试验实施方案已获批;商务部:跨国公司领导人青岛峰会将于10月19日至20日举办;中国对美国进行关税反制。
  资产表现回顾
  A股强劲,债券和大宗调整。本周沪深300指数上涨2.97%,沪深300股指期货上涨3.24%;焦煤期货本周下跌-4.93%,铁矿石主力合约本周下跌-3.05%;股份制银行理财预期收益率下跌-4BP至4.04%,余额宝7天年化收益率上涨8BP至2.37%;十年国债收益率上行4BP至3.06%,活跃十年国债期货本周下跌-0.05%。
  资产配置建议
  资产配置排序:股票>债券>货币>大宗。从近期国内政策动态来看,我国依然保持着政策定力,坚决贯彻办好自己的事情的原则,大力推进地区国企改革和以上海深圳为代表的对外开放。但从到2020年GDP翻一番的目标来看,2019年和2020年比较现实的情况是连续连年实现6.2%的增速,从2019年的情况来看,房地产投资仍在高位,但社零和工业增加值增速持续下滑,到2020年减税抬高的社零基数或将进一步压低消费的增速。我们认为政策有进一步刺激经济增长的动力,从目前可行的政策来看,我们密切关注财政政策和改革政策可能的落子。
  风险提示:全球经济数据不达预期;国内通胀持续超预期。
  

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