1、市场行情回顾：7  月份，A  股市场主要指数表现分化，债券和商品指数表现较为稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中小创以及深证成指小幅上涨，创业板指累计涨幅  3.9%，居于首位；上证综指、中证  500  以及上证  50  收跌，沪深  300  微张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中债综合指数上涨  0.3%，南华工业品指数上涨  0.18%。7  月份，美元指数累计上涨  2.47%，美元兑在岸人民币上涨  0.25%，人民币汇率小幅贬值，伦敦现货黄金价格累计上涨  2.7%。
        基金市场方面，主动管理型基金累计涨幅都不到  1%，灵活配置型基金收益最高仅有  0.55%，被动指数型基金平均下跌  1.54%。债券型基金上涨  0.4%左右，黄金白银类基金表现仍然不俗。7月份受贸易摩擦阶段缓和以及美联储降息预期影响，市场风险偏好有所提高，成长类风格基金表象相对较好，华安智能生活、财通集成电路产业  A  以及国泰  CES  半导体  ETF  涨幅分别居于相应类别基金首位。
        2、投资环境分析：7  月末  8  月初，重磅事件接踵落地，市场预期重修的过程中，资产价格波动加大。美联储降息  25bp  符合预期，但前瞻指引偏鹰派，当日风险资产和黄金价格都出现下挫；7  月  30-31  日中美双方在上海举行第十二轮中美经贸高级别磋商，进行了坦诚、高效、建设性的深入交流，并拟于  9  月举行下一轮经贸高级别磋商，但  8  月  1  日美方出尔反尔，继续关税施压中国，随后风险资产下跌，避险资产重拾涨势。关税的升级或使得中国经济下行压力进一步加大，企业盈利修复进程可能放缓，市场风险偏好和盈利预期降低，A  股市场估值或受压制。短期内，A  股市场会反映风险而遭遇调整，但中期而言，维稳政策或加码，市场有望保持韧性。
        7  月  31  日中央政治局会议年中定调，国内经济下行压力加大，要把握长期大势、抓住主要矛盾，化危为机，办好自己的事，做好下半年经济工作意义重大。5  月份以来，随着贸易摩擦的反复，宏观政策相对  4  月份政治局会议的定调边际上已有所放松，7  月份政治局会议延续了  5、6  月份的政策基调。在外部贸易环境恶化和外需疲软的背景下，“六稳”仍是国内下半年的重要工作之一，同时保持定力做好自己的事，发力点是转向内需（不靠地产刺激）和科技创新（产业转型升级）。
        3、基金配置策略：综上分析，本期基金策略注重分散风险。从基金配置的角度而言，消费类和科技成长类优质基金依然值得逢低布局，同时配置债券型基金和黄金  ETF  等避险类资产进行对冲。