7 月发电耗煤及 PMI 预测
6 月从模型预测值来看方向向上,但最终结果是持平 5 月,也低于市场预期,主要是受两方面数据干扰:一是,发电耗煤数据主要观测火电发电量,而随着能源结构的变化,火电以外的水电、风电、核电等占比有所提高,会影响发电耗煤预测的精确度;另一方面,居民用电量与生产端用电量走势的背离,也可能导致结果的偏差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入 7月,全国范围内高温天气密集,居民用电环比预计进一步提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)且去年 7 月的居民用电同比处在全年的中间位置,基数偏弱,则预计今年 7 月居民部门用电同比可能会有小幅抬升。结合同比继续走弱的发电耗煤数,我们对 7 月经济数据偏向谨慎。
上游资源:油价小幅回落,煤价窄幅震荡
原油:近两周(截止 7 月 29 日),布油期货下跌 5.02%,收 63.37 美元/桶,WTI 原油期货下跌 6.8%,收 56.2 美元/桶;同时,EIA 全美商业原油库存回落,OPEC 原油产量同比增速持续下滑。煤炭:近两周,动力煤、焦炭价格震荡上行,焦煤价格趋稳;环渤海动力煤价格指数企稳;秦皇岛港煤炭库存回升、电厂库存小幅下降;电厂日耗煤量(MA30)有所上升、同比增速小幅回升。有色:近两周,金银价上行,镍价冲高回落,铜铝价下降,铅价反弹。
中游材料与制造:螺纹钢价格小幅回落,PTA、甲醇等化工品价格走低
钢铁:螺纹钢期货价、现货价均回落;铁矿石价格小幅回落;铁矿石库存企稳、螺纹钢库存回升;唐山高炉开工率、产能利用率下降至 57.97%和 66.1%。建材:水泥价格指数小幅回落;玻璃现货价小幅震荡,期货价上行;玻璃产能利用率、开工率上行。
化工:粘胶短纤价格小幅回落,粘胶长丝价格企稳;涤纶短纤价格回落、锦纶 FDY价格企稳;甲醇、PTA 价格大幅回落,天然橡胶价格小幅回升;纯碱、烧碱价格趋稳;尿素价格下行,复合肥、磷酸二铵价格企稳。机械:6 月挖掘机销量 1.5 万台 同比增速回升至 6.6%。轻工:进进口木浆价格、进口废纸价格持续下降;瓦楞纸价格下降。
下游消费:猪肉价持续上行,内存价格企稳回升,费城半导体指数走高
地产:6 月房地产开发完成额当月累计同比小幅回落至 10.9%;商品房待售面积同比增速小幅回落;一二三线城市成交面积均有所回落;二线住宅价格环比回落,一、三线住宅价格环比回升。汽车:汽车 6 月销量同比-9.6%,跌幅缩窄;新能源汽车销量15.2 万辆,增速回升至 81%。家电:空调内销增速回落、出口增速回升;5 月冰箱内销、出口增速均反弹。医药:中药材价格指数小幅回升,维生素价格趋稳。农业:猪肉、仔猪、生猪价格均有所上升;鸡肉价格震荡上升,鸡蛋价格震荡下降;山东蔬菜批发价格指数下降;大豆期货价窄幅震荡、小麦期货价回落;豆粕现货价小幅上涨,玉米现货价回升。电子:液晶电视面板价回落,显示器、笔记本面板价企稳;DREAM内存价格、NAND 价格回升;DXI、MCI 指数均有所上升;费城半导体指数、台湾电子行业指数走高。传媒:6 月份电影票房收入环比 13%,同比 16.4%。
金融与公用事业:发电量增速小幅回升,快递业务收入增速继续走高
银行:近两周人民币净投放 500 亿元;DR001、DR007 资金价格均有所回落;10 年期国债到期收益率窄幅震荡;理财产品收益率小幅回升。证券:成交量持续低位;融资融券余额有所增加;融资买入额/A 股成交额大幅回落;陆股通资金有进有出,近期买入成交净额有所回升。保险:6 月财险保费收入、寿险保费收入大幅回升。电力:6 月发电量同比增长小幅回升至 2.8%;火电发电量回升、水电发电量增速回落。交运:BDI 指数冲高回落;中国出口集装箱运价指数 CCFI 小幅回升;6 月民航客运量同比增速小幅回落至 8.2%;6 月规模以上快递业务收入同比增速继续上行。
风险提示:宏观经济下行风险,中美贸易摩擦不确定性。