核心观点
　　当前时点终端需求持续恢复，社会库存回落至往年同期水平，而原料端铁矿石供给短期持续增加，钢厂&焦化厂库存维持在高位水平，原料与钢价剪刀差拉大，尤其是线材盈利大幅提升，钢厂业绩进入持续兑现期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，21年钢铁行业或出现供需缺口。当前估值处于历史相对低位，盈利改善有望带来估值修复。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、韶钢松山等。
　　终端需求上升，高炉开工率略降
　　本周上海地区线螺采购量2.47万吨，环比增长14%，但与去年同期相比下滑0.41万吨，同比下滑17%，终端消费持续恢复。本周高炉开工率60.08%，环比下滑0.28pct，同比下滑8.57%；电炉开工率71.19%，环比上升1.28%，同比上升12.82%；其中短流程电炉同比开工率提升明显。
　　铁矿石供应短期增加，焦煤&焦炭库存高位回落
　　本周海外铁矿石发货总量1764.90万吨，环比减少366.50万吨，下滑21%；北方港口矿石到港总量为1215.40万吨，环比增加121.90万吨，增长11%。主要港口库存13315.37万吨，环比增长216.55万吨，增长2%。全国矿山铁精粉日产量41.87万吨，较上次统计增加0.37万吨；矿山库存141.85万吨，较上次统计增长11.10万吨。本周钢厂焦煤&焦炭库存整体继续维持高位并有小幅回落，独立焦化厂库存低位下降趋缓。
　　线材盈利持续提升，中大钢厂盈利比例持平
　　本周钢材价格涨跌互现，线材上涨2.60%，螺纹钢价格上涨0.20%，热轧持稳，冷轧下跌0.17%，中厚板下跌0.18%。因线材价格涨幅较大，线材盈利持续上升（10%以上增幅），但螺纹钢、热轧、冷轧、中厚板吨盈利均呈现不同程度的下跌（长流程螺纹微增）。全国163家钢厂，本周盈利比例为78.53%，较上周下滑0.61pct；细分来看，主要是小型钢厂盈利比例下滑所致，较上周下滑1.96pct，中大型钢厂盈利比例持平。
　　钢材总库存下滑至往年同期水平
　　钢材总库存1783.40万吨，环比下滑5.25%，较月初下滑13.76%，较年初上涨118.87%。从长周期来看，库存恢复至往年平均水平。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；全球通胀水平超预期；主流矿产量完成、非主流矿增产不达预期；新冠疫苗研制、接种进展低于预期。