■建筑垃圾处理政策落地，污水资源化利用持续推进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日前，国内多地发布了建筑垃圾处理政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）安徽省生态环境厅等五部门联合印发《关于加强建筑垃圾管理及资源化利用的指导意见》，提出通过加强设施建设、严格管控运输等措施，实现减量排放、规范清运、有效利用和安全处置的总目标。泰安市公布了《泰安市城市建筑垃圾管理办法》，将于2021年4月1日起施行。《办法》中提出将根据市政主管部门和国家和省有关定价实行收费制度，要求市区级人民政府在产业、财政、金融方面给予支持，鼓励和引导社会资本参与建筑垃圾综合利用项目。建筑垃圾资源化市场需求预期增长，环卫板块长期向好。建议关注优质的环卫运营服务标的【盈峰环境】【龙马环卫】【玉禾田】【侨银股份】【ST宏盛】和固体废弃物转运处理标的【瀚蓝环境】【城发环境】【上海环境】【伟明环保】。2021年1月11日，发改委发布了《关于推进污水资源化利用的指导意见》。《意见》中提出，要在城镇、工业和农业农村等领域系统开展污水资源化利用，着力推进重点领域污水资源化利用，实施污水资源化利用重点工程，健全污水资源化利用体制机制等内容。污水处理市场需求可能将进一步释放。《意见》中还提出，要建立使用者付费制度，放开再生水政府定价；拓宽融资渠道，缓解政府压力，带动社会资本投资，进一步提升污水处理的市场化机制。建议关注污水资源化利用和水处理市场标的【碧水源】【金科环境】。
　　■煤炭价格持续拉升，建议关注水电龙头。火电方面，煤炭价格持续走高导致火电效益不佳。根据煤炭资源网数据，产地方面截至1月14日山西大同地区Q5500收报于685元/吨，周环比上涨75元/吨；陕西榆林地区Q5800指数收报于595元/吨，周环比上22元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500收报于560元/吨，周环比上涨39元/吨，产地价格上行趋势不减。虽然本周大部分产地的煤矿生产处于正常状态，煤炭供应稳定，但受疫情影响，山西部分区域由于煤炭外销受阻，库存增加，导致价格进一步提升。需求方面，由于目前下游中小企业仍继续开工，企业用电负荷高，内陆以及部分沿海电厂库存连创新低，可用天数仅保持在十日之内，补库需求较高，短期内需求端仍有支撑，对火电板块不利。日前，生态环境部发布《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相关工作的指导意见》称要全力推进达峰行动。鼓励能源、工业等重点领域制定达峰专项方案。推动钢铁、化工、电力、煤炭等重点行业提出明确的达峰目标并制定达峰行动方案。《意见》指出，要加快全国碳排放权交易市场制度建设、系统建设和基础能力建设，以发电行业为突破口率先在全国上线交易，逐步扩大市场覆盖范围，推动区域碳排放权交易试点向全国碳市场过渡，电力板块未来可能将重新洗牌。火电板块建议关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】【华电国际】。水电方面，各省陆续出台“十四五”规划，西藏“十四五”规划建议指出，将加快雅鲁藏布江中游、澜沧江上游西藏段水电开发，研究推动雅鲁藏布江下游水电规划建设并适时启动相关工程，加快推动金沙江上游清洁能源外送通道建设。水电板块建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进，近日国家能源局印发了《电力业务许可证监督管理办法》，落实国务院“放管服”改革精神，进一步完善许可事中后监管。电网板块建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
　　■天然气供需关系逐渐缓和，LNG价格出现转折。据卓创资讯统计数据，本周期内，全国LNG周均价为7053.42元/吨，较上周价格上涨783.55元/吨，环比上涨12.5%。其中，接收站出厂周均价5042.95元/吨，较上周价格上涨69.62元/吨，环比上涨1.4%；工厂出厂周均价为8587.44元/吨，较上周价格上涨1271.76元/吨，环比上涨17.38%。需求方面来看，本周城燃补库加剧市场紧张氛围，价格相对高位。供应方面，由于LNG工厂开工负荷水平较低，供应能力有限，且由于华北地区受疫情影响进出货受限，地区之间供需较为紧张，旺盛需求及偏弱的供应能力对LNG价格形成支撑。建议关注【深圳燃气】和【新奥股份】。
　　■投资组合：【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【ST宏盛】+【长江电力】。
　　■风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。