■上周（11.23~11.27）沪深300指数下跌0.76%，创业板指数下降1.80%，中小板指数下降1.17%；同期，通信（申万）下降1.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在申万28个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第16，电子板块和计算机板块分别排名第14和第27。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　■2020世界5G大会召开，电信运营商发表未来5G建设愿景。11月26-28日，？2020年世界5G大会？在广州召开，我国各大电信运营商就公司5G未来计划做出主题演讲。中国电信将坚持5GSA方向，不断推进5G共建共享，降低运营成本；中国移动将专注于5G、4G的多网协同，深化云网、云数、云智、云边融合；中国联通将从？新供给、新引擎、新动能？三方面发力；中国广电明年将实现广电700MHz共享5G网络全国的覆盖。我们认为，中国5G建设稳步推进，5G产业正向下游拓展，以物联网、工业互联网等为代表的5G下游应用有望成为市场关注的焦点，重点关注物联网【广和通/移远通信/移为通信】，工业互联网【工业富联/能科股份】。
　　■中国移动李男：坚持NB+Cat1/1bis两条腿走路，保障2G物联网平稳迁徙。11月25日，中国移动研究院副所长李男在会上表示，将推动2G/3G物联网业务迁移转网，建立NB-IoT（窄带物联网）、4G（含LTE-Cat1）和5G协同发展的移动物联网综合生态体系。我们认为，随着NB-IoT和Cat1/1bis产业的逐渐成熟，其生命周期和应用场景将得到极大扩展。在2G、3G逐渐退网后，NB-IoT将承载起原本2G窄带低速率的物联网场景需求，而Cat1/1bis则会担负起中速率、语音类、高速移动的物联网需求，建议关注物联网厂商【广和通/移远通信】。
　　■工信部副部长刘烈宏：开通5G基站超70万，终端连接数超1.8亿。11月26日，工信部副部长刘烈宏在2020年世界5G大会上就我国5G发展现状作出概述。政府层面：我国政府高度重视5G发展，各部门先后加强5G相关部署，推进网络建设；网络建设层面：我国累计开通5G基站超70万；终端方面：已有5G终端253款，终端连接数超1.8亿个；价格方面：逐步实现5G终端价格向1500元以下的渗透；模组方面：国内多款5G模组已实现商用；5G生态方面：2388家参与第三届绽放杯5G应用大赛的单位的产品覆盖了智能制造、医疗健康、能源等多个领域。我们认为，我国5G建设稳中有进，网络建设、产业支撑、应用创新等各方面呈现蓬勃发展的趋势。建议持续关注5G主设备商【中兴通讯】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，光模块【新易盛/中际旭创】。
　　■投资建议：受外部因素影响，通信板块自7月初以来已连续向下调整4个月，基金持仓创新低，业绩符合预期或超预期的公司也未受到市场足够关注。尽管外部环境的不确定性仍较大，但明年全球5G规模建设的确定性较高，板块相关公司有望充分受益。我们仍然坚定看好5G网络建设，数据流量基础设施的IDC和光模块行业，以及5G应用的工业互联网、物联网、车联网的发展。建议关注5G主设备商【中兴通讯】，PCB及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】，光模块【新易盛/中际旭创】，IDC龙头【数据港/宝信软件】，工业互联网【能科股份】、车联网【万集科技/金溢科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。
　　■风险提示：全球5G市场发展进度不及预期；市场估值波动影响。