本周观点:
　　计算机板块周涨幅为-3.27%，远远跑输大盘，仅好于家用电器板块位列倒数第二，可见此前板块估值消化的趋势仍在延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于疫情导致的国内外宏观经济增长放缓，叠加各类因素带来的不确性，当前市场风险偏好水平较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　景气度是未来计算机板块未来2-3年最关键的指标。过去几年板块由于流动性充裕和市场风险偏好提升带来的估值溢价驱动模式将难以为继，取而代之的是行业高景气度带来的企业快速增长，以及业绩兑现对产业高景气的印证。我们认为，明年计算机板块信息化需求方向和弹性不变，行业景气度仍旧非常高。随着市场不确定性的消除和风险偏好的提升，优秀的计算机龙头公司有望率先实现V型反弹。
　　salesforce收购slack，补齐生态拼图。
　　11月25日，《华尔街日报》报道Salesforce.com有意收购Slack Technologies的新闻后，当天后者的股价大幅飙升37.59%。截止至本周五，slack的最新市值为232亿美元，考虑到溢价收购的情况，预计本次收购将会是成为Salesforce历史上最大一笔收购案。
　　高昂的运营成本是Slack选择被收购的主要原因。Slack是全球领先的企业办公协作SaaS平台，历经十年上市为纽交所上市。虽然是Slack用户数增长非常快，付费用户也在节节攀升，但其背后却是高昂的运营成本导致的业绩亏损持续扩大。我们发现，slack运营费用的高昂则主要源于研发费用和营销费用的不断攀升，两项费用相加几乎抹去了全部的营收。
　　Slack的另一个危机来自于巨头Microsoft的竞争。Slack则是美国版“钉钉”，在欧美协同办公市场排名第二，仅次于微软Teams。但问题在于，Slack的产品比较单一，规模也较小，最近一年不断与微软Teams开战，让投资者很担心这家公司的未来。找巨头傍身可能是Slack接下来最好的选择。
　　互联网巨头热衷买买买？——生态建设的需要！
　　办公社交与CRM的协同是Salesforce生态建设的关键入口。分析海外巨头的发展历程，我们发现，技术领先只能形成门槛而无法构建企业壁垒，真正可以构建壁垒的是企业生态。
　　互联网的本质就是一张信息网络，所以互联网产品才普遍有网络效应。在网络效应强的领域，寡头效应也非常明显，一般呈现出赢者通吃的竞争格局。我们认为，由于寡头格局的出现，互联网巨头有充足的动力依靠生态和互联网效应，即经济学领域的外部性溢出效应，在垂直领域进行降维打击。Salesforce收购slack事件，本质上就是作为SaaS巨头的Salesforce利用生态优势从CRM到办公社交领域的降维打击，加快该垂直领域加入生态的进程。
　　投资建议：综合上文所述，我们建议拥抱计算机SaaS和金融科技两大核心主线，以及智能驾驶、工业软件的投资机遇。
　　1、SaaS主线：我们重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、金融科技主线：我们重点推荐证券IT恒生电子和生活支付朗新科技（通信组联合覆盖），此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。3）智能驾驶主线：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威、高精度地图领军四维图新。4）工业软件主线：我们重点推荐ERP龙头厂商用友网络，工控系统龙头中控技术，智能制造领军能科股份。
　　风险提示
　　市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。