本周关注：三季报陆续披露，业绩增速出现分化
　　本周建材各细分板块企业陆续发布三季报或三季度业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从目前已发布的数据来看，部分前期高增长水泥公司Q3业绩增速低于Q2；玻璃板块中南玻A、亚玛顿Q3业绩增速表现优异；品牌建材Q3整体保持快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）水泥板块中，塔牌集团、宁夏建材、天山股份、祁连山的Q3业绩增速从Q2的116.3%、35.1%、39.5%、47.1%下降到30.2%、17.5%、11.3%、14.5%；冀东水泥、万年青、华新水泥的Q3业绩增速从Q2的-11.4%、10.8%、-11.8%上升到9.4%、12.6%、5.4%。苏博特Q3业绩增速从Q2的37.9%下降到14.8%。玻璃板块中，南玻A、亚玛顿Q3业绩增速从Q2的14.3%、102.3%上升到100.8%、229.6%。品牌建材中，永高股份、凯伦股份Q3业绩增速从Q2的70.5%、133.9%上升到102.1%、202.0%；蒙娜丽莎、北新建材、坚朗五金Q3业绩增速从Q2的58.2%、185.3%、95.7%下降到17.0%、61.2%、89.9%；东鹏控股Q3业绩增速32.5%。
　　2020年Q3水泥价格指数同比下降4.1%，较Q2 -1.7%跌幅扩大。2020年Q1、Q2、Q3的水泥价格指数同比增速分别达5.8%、-1.7%、-4.1%；2020年Q1、Q2、Q3水泥产量同比增速分别达-23.9%、6.9%、5.5%，2020年9月当月水泥产量同比达6.4%。
　　Q3玻璃价格指数同比增长11.6%，预计相关公司业绩表现较好。2020年Q1、Q2、Q3的玻璃价格指数同比增速分别达3.7%、-5.3%、11.6%；2020年Q1、Q2、Q3玻璃产量同比增速分别达1.90%、-3.77%、1.77%，2020年9月当月玻璃产量同比达1.6%。
　　板块涨跌幅：本周上证综指下跌1.7%、创业板指下跌4.5%、万得全A下跌2.4%、建筑材料（申万）下跌5.2%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌8.5%、3.8%、6.3%、6.3%、2.5%
　　个股涨幅前五：坤彩科技(+16.9%)、海南发展(+11.7%)、豫金刚石(+7.6%)、悦心健康(+1.8%)、飞鹿股份(+1.6%)
　　个股跌幅前五：亚士创能(-16.0%)、福莱特(-14.7%)、四方达(-12.9%)、东方雨虹(-11.2%)、北京利尔(-11.2%)
　　各版块估值情况：管材、耐火材料估值处于2015年至今底部。1）水泥：水泥申万指数最新TTM市盈率为9.25倍，2015年年初至今市盈率区间为7.32倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为1.54倍，2015年年初至今市净率区间为1.18倍~2.73倍。2）玻璃：玻璃申万指数最新TTM市盈率为33.51倍，2015年年初至今市盈率区间为13.77倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为2.83倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~4.83倍。3）管材：管材申万指数最新TTM市盈率为33.42倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.96倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料：耐火材料申万指数最新TTM市盈率为18.27倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.87倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。5）其他建材：其他建材申万指数最新TTM市盈率为36.98倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为4.25倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。
　　重点数据跟踪：全国水泥价格指数周环比上升0.8%，月环比上升4.0%；玻璃期货价格周环比下降1.1%，现货价格周环比下降0.1%；动力煤价周环比下降1.5%，金红石型钛白粉现货价周环比上升0.7%；前9个月房地产销售、新开工下滑幅度继续收窄。
　　行业动态：1）数字水泥网：前三季度全国水泥产量16.76亿吨，同比下降1.1%，有望实现正增长；2）聚玻资讯：11-12月份仍有部分浮法线有新点火、复产计划，日熔量峰值预计出现在12月份，日熔量将达到16.6万吨；3）中国水泥网：紧急通知！粉磨站全停！水泥熟料限产50%以上，管控来了；4）PVInfoLink：玻璃持续短缺组件成本压力大；5）中陶家居网：今年前三季度全国陶瓷砖产量73.86亿㎡，与去年同期基本持平。
　　下周大事提醒：1）10月26日：中铁装配、青龙管业、金圆股份、海南发展、南玻A三季报预计披露日期，凯伦股份限售股份上市流通，海螺型材、兔宝宝股东大会召开；2）10月27日：顾地科技、国统股份、东方雨虹、中国巨石、三棵树、万里石、苏博特、天安新材、扬子新材、福建水泥、飞鹿股份三季报预计披露日期，塔牌集团限售股份上市流通；3）10月28日：海螺水泥、友邦吊顶、坤彩科技、秀强股份、大禹节水、瑞泰科技、华民股份、东宏股份、科顺科技、长海股份、天山股份、深天地A、红墙股份、亚士创能、华新水泥、福莱特三季报预计披露日期；4）10月29日：鲁阳节能、海南瑞泽、开尔新材、祁连山、豫金刚石、上峰水泥、金隅集团、垒知集团、嘉寓股份、北新建材、旗滨集团、雄塑科技、伟星新材、宏和科技、渝三峡A、宝利国际、松发科技、世名科技三季报预计披露日期；5）10月30日：先锋新材、丽岛新材、沧州明珠、震安科技、华立股份、京蓝科技、金刚玻璃、纳川股份、龙泉股份、西藏天路、洛阳玻璃、耀皮玻璃、兔宝宝、北京利尔、亚泰集团、坚朗五金、悦心健康三季报预计披露日期；6）10月31日：四川金顶、惠达卫浴、青松建化、万邦德、时代新材、四川双马、森特股份、ST雅博、正源股份、金晶科技、尖峰集团、韩建河山、博闻科技三季报预计披露日期。
　　投资建议：1）混凝土外加剂受益于基建加速，行业集中度仍有提升空间，相关标的垒知集团（未覆盖）、苏博特（未覆盖）。2）装配式建筑行业处于高增长期，相关标的中铁装配。3）优质防水龙头东方雨虹。4）水泥板块：7月底雨季结束，水泥价格反弹显著，后续涨价仍有空间。看好长三角水泥板块及其他优质水泥公司，相关标的上峰水泥（未覆盖）、海螺水泥、华新水泥。
　　风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等