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医药行业研究报告:首创证券-医药行业深度报告:前三季度疫苗批签发总结及重点公司分析-201026

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2020-10-26 10:35:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李志新
研报出处: 首创证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,409 KB 分享者: bj****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  流感病毒疫苗:我国流感病毒疫苗品种逐渐丰富,目前共有三种常年生产批签发品种:流感病毒裂解疫苗、4价流感病毒疫苗和鼻喷流感减毒活疫苗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度,我国各品种流感病毒疫苗共批签发约2861万剂(人份),已经接近去年全年流感疫苗批签发总量(不含去年1月国家储备)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,4价流感病毒疫苗批签发快速增长,截止目前批签发量(1159万剂)已经超过去年全年(971万剂),华兰生物市占率第一(34.9%),我们预计4价流感病毒疫苗将逐渐替代3价的流感病毒裂解疫苗,全年流感病毒疫苗批签发达5000-6000万剂。
  肺炎疫苗:肺炎疫苗市场基本稳定,整体呈现产能不足、供不应求的供需格局。当前,我国批签发上市的肺炎疫苗产品主要有两种:23价肺炎多糖疫苗和13价肺炎结合疫苗。前三季度肺炎疫苗全口径共批签发约1660万剂,同比增长约147%,且超过去年全年各品种肺炎疫苗批签发总量(1422万剂)。13价肺炎结合疫苗批签发总量达到664万剂,同比大增130%,沃森生物和辉瑞市占率接近;23价肺炎多糖疫苗批签发996万剂,同比去年增长48%,且疫苗批签发以国内厂家为主。
  人用狂犬病疫苗:接种刚性,我国狂犬病疫苗以二代Vero细胞为主,全口径品种批签市占率高达90.7%,成大生物市占率最高。人用狂犬病疫苗是我国常年批签发量较大的疫苗品种之一,每年的批签发总数量维持在6000-8000万支,今年前三季度批签发4439万剂,预计全年能达到6000万剂批签发水平。
  流脑疫苗:我国流脑疫苗品种丰富,生产的企业也比较多。从多糖疫苗到结合疫苗,从单价到多价、多联疫苗,产品种类百花齐放。我国批签上市流脑疫苗品种4个:A群流脑多糖疫苗(MenA)、AC群流脑多糖疫苗(MPSV2)、AC群流脑结合(MCV2)和ACYW135群多糖疫苗(MPSV4);前三季度各类型流脑疫苗批签发合计4564万剂左右,其中A群C群流脑多糖疫苗批签发3212万剂,占前三季度全部流脑疫苗批签总量的70.4%左右。同时还有多种流脑创新疫苗在研,包括ACYW135群流脑多糖结合疫苗(MCV4)和AC-Hib三联苗。
  HPV疫苗:HPV疫苗为我国批签货值最大的疫苗品种。目前国内上市共三种HPV疫苗:2价/4价/9价HPV疫苗;前三季度全口径HPV疫苗批签发量已经超过去年全年,2价/4价/9价HPV疫苗分别批签发187.3万剂、436.4万剂和458.8万剂左右,9价HPV疫苗批签放量明显。市场格局以进口默沙东4/9价HPV疫苗为主,国内多个公司在研多个HPV多价疫苗。
  Hib疫苗及多联疫苗:目前国内获批上市主要有Hib结合疫苗及两个多联疫苗:百白破-Hib四联苗和百白破-脊灰-Hib五联苗,三种疫苗均为二类疫苗;前三季度Hib及多联苗累计批签2007.4万瓶,同比增长53.1%。Hib单苗生产企业较多,沃森生物市占率第一(32.2%);百白破-Hib四联苗是民海生物(康泰生物旗下)独家产品;百白破-脊灰-Hib五联苗是赛诺菲巴斯德独家产品。
  水痘减毒活疫苗:水痘减毒活疫苗受益于“一针改两针”接种程序变更,市场需求上升,另外长春长生退出市场,市场竞争相对缓和。前三季度水痘疫苗累计批签1903.9万剂,同比增长38.78%。百克生物、上海所和长春祈健占据全部批签发总量的93.2%,三者市场占有率基本接近。
  重点疫苗公司分析:智飞生物代理+自研双轮驱动,代理核心产品9价HPV疫苗批签同比增长144.3%,推动业绩高增长,自产疫苗以流脑疫苗和Hib疫苗为主。沃森生物聚焦疫苗,大品种战略初见成效,前三季度,23价肺炎多糖疫苗批签发995.4万瓶,批签发市占率21.3%;13价肺炎结合疫苗批签发331.3万剂,市占率49.8%,与辉瑞批签发量基本一致。康泰生物管线丰富、梯队合理,主力产品百白破-Hib四联苗前三季度累计批签466.5万瓶,同比增长84.9%;在研13价肺炎结合疫苗和人二倍体细胞狂犬病疫苗两个已在NDA阶段,EV71疫苗处于III期临床。
  风险提示:板块估值过高回调风险,生产质量风险,销售不及预期、市场竞争加剧风险

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