扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

有色金属行业研究报告:天风证券-有色金属行业:金价有望持续新高,重点推荐恒邦股份。关注供给扰动下钴价持续攀升-200804

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2020-08-04 17:31:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨诚笑,孙亮,田源
研报出处: 天风证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 750 KB 分享者: cg****c 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  1、震荡上行,金价有望再创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周美联储维持利率不变,声明将继续为外国央行提供美元互换额度和FIMA回购工具,直至明年3月,美国二季度GDP环比折年率下降32.9%,推迟总统选举言论,叠加前期欧盟7500亿刺激计划,金银价格持续反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)部分地区复工后疫情不确定性对经济的冲击风险仍然较大,失业人数再度攀升,中期来看美国经济衰退带来美元指数回落,美联储低利率环境有望持续,仍支撑金价中期上行的环境。伴随通胀预期修复有望再创新高。重点推荐江铜控股&民营激励,有望实现大幅增长的黄金上市平台恒邦股份(详见深度报告《拟争取收购大型金矿,A股第四大黄金公司横空出世》)。弹性角度关注山东黄金、华钰矿业、湖南黄金等,估值和资产配置角度关注紫金矿业、银泰黄金、中金黄金等。
  2、新能源拐点或将临近,重点关注钴价反弹。上周松下再度表示或将推出无钴电池,我们判断低钴化趋势基本确立,但特斯拉与嘉能可长单购买钴原料一定程度反映无钴电池整体大规模商业化应用概率较低,供给端全年来看尽管刚果金、南非等地钴供应链运输部分恢复但体量仍然受到一定冲击,且非洲疫情风险仍在,伴随Mutanda停产未来两年几乎无增长。需求端来看海外逐渐复工带来中下游因疫情影响缓解,5-6月欧洲新能源汽车销量持续复苏,中游正极材料排产和出口订单受阻有望逐渐修复,拐点有望出现。Q3新能源汽车有望逐渐增长,补库有望带来钴价回升。中期需求端来看2020年将是海外新能源汽车的元年,5G手机需求有望在2020年开始放量,同时单位带电量提升加速需求增长。龙头有望充分受益。关注钴业三杰:华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。
  3、短期反弹放缓,周期底部有望边际改善。上周铅锌价格受海外资源运输扰动大幅上涨,前期涨幅较高的铜铝涨幅放缓,在多国宽松政策,流动性危机缓解,国内地产后周期有望继续修复背景下,基本金属有望需求边际改善,周期底部抬升有望持续,经济敏感性较强的铜和地产后周期相关电解铝有望持续反弹。国内铜铝库存较年内高点下滑55%/58%,阴极铜小幅累库。铜矿端供给仍处于上一轮扩产周期的末端,Centinela铜矿罢工风险仍在,20-21年铜矿仍维持低速增长,但冶炼产能持续扩张,加工费进一步超预期降低。铝消费终端有望持续发力,IAI预计到2050年需求有望达到年均3.8%,电解铝单吨利润再度修复,全年业绩有望实现较大改善。关注紫金矿业、云南铜业、江西铜业、云铝股份等。
  4、金属价格:金银大幅上涨。上周美联储维持利率不变,声明将继续为外国央行提供美元互换额度和FIMA回购工具,直至明年3月,叠加前期欧盟7500亿刺激计划,美国GDP大幅下跌,推迟总统选举言论,疫情持续承压情况下,金银价格持续反弹。COMEX黄金、白银分别上涨4.93%、7.18%,沪金、沪银分别上涨2.64%、6%。铅锌锡价格上涨。上周基本金属分化,LME锌、铅、锡分别上涨4.59%\2.95%\1.45%,铜铝价格小幅回调,镍价变化不大。稀土价格震荡回升。氧化镨、氧化钕、氧化铽、氧化镝分别上涨1.62%、1.57%,0.98%、1.08%。钴价大幅反弹。上周小金属中钴价大幅回升9.4至27.9万元/吨。
  风险提示:欧央行、美联储议息政策变动风险;全球经济不及预期,大宗商品价格大幅下跌、新能源需求不及预期和锂钴供给大幅超预期的风险

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com