扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

晶盛机电研究报告:东吴证券-晶盛机电-300316-中环半导体大硅片项目进展顺利,看好核心设备商订单加速-200715

股票名称: 晶盛机电 股票代码: 300316分享时间:2020-07-16 07:42:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈显帆,周尔双
研报出处: 东吴证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入
研报大小: 754 KB 分享者: yin****est 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  事件1:中环股份于7月15日在微信公众号披露,半导体硅片项目8英寸方面目前已实现产能50万片/月,2021年预计达70万片/月;12英寸方面宜兴线8月即将通线,年内可实现产能5-10万片/月,2021年实现产能15万片/月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  事件2:中环股份于7月15日晚发布公告称,TCL科技集团股份有限公司成为中环混改项目的最终受让方。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  投资要点
  中环半导体硅片项目进展顺利,晶盛设备订单有望加速
  截至7月15日,8英寸方面,中环天津、宜兴两地工厂已实现产能50万片/月,2021年实现总产能70万片/月;12英寸方面,天津产线在完成前期的技术研发和认证的同时,已实现2万片/月量产,宜兴全自动生产线8月即将通线,年内可实现产能5-10万片/月,2021年实现产能15万片/月。
  此外中环定增项目于7月7日获核准,拟将45亿元投入集成电路用8-12英寸半导体硅片项目,建设期为3年,达产后形成月产75万片8英寸抛光片和月产15万片12英寸抛光片的产能。项目由中环股份控股子公司中环领先实施,晶盛机电系中环核心设备供应商,且持有中环领先10%的股份,预计中环在扩产中将优先选择晶盛的设备。我们认为随着中环半导体硅片项目的推进,晶盛设备订单将加速落地。
  中环大硅片客户认证稳步推进,20-21年有望上量
  公司在8英寸和12英寸大硅片方面的客户认证进展正在稳步推进,中环与国际前五大硅片制造企业的差距逐步缩小;伴随着产能的进一步释放,我们预计2020至2021年将是公司客户验证迎来收获上量的节点。
  8英寸硅片:应用于Power、Logic、IGBT、Sensor等领域的产品,已通过国内外多家客户认证,实现规模化量产,2020年伴随宜兴自动化生产线产能的释放,市场占有率进一步提升。
  12英寸硅片:应用于Power、CIS等领域的产品已经通过多家客户认证,进入增量阶段;应用于Logic、Memory的COPFree产品已完成28nm全流程的技术节点开发,产品已在客户端进行认证。在公司晶体研发基地已完成19nm晶体的研发及评价。
  晶盛机电具备8寸线80%整线能力,大硅片国产化浪潮下最为受益
  晶盛机电在半导体单晶炉领域已经成长为世界级的设备供应商,大硅片整线制造能力已达80%。晶盛机电已具备8寸线80%整线以及12寸单晶炉、抛光机供应能力,并与中环、有研、金瑞泓、郑州合晶等国内主要大硅片厂都保持紧密合作,大硅片国产化浪潮下最为受益。
  我们预计随着中环无锡项目的进展加速,项目用的设备订单有望在未来几年内落地、晶盛机电将会显著受益逐步兑现半导体设备的业绩。按照我们的测算,中性假设下,晶盛机电设备占中环定增项目总采购量的60%,则对应每年10.8亿元设备订单。因此我们认为,晶盛机电未来3年的半导体设备订单有望大幅超市场预期。
  盈利预测与投资评级:预计2020-2022年净利润分别为8.7/11.9/16亿,对应PE分别为40/29/22倍,维持“买入”评级。
  风险提示:下游扩产进度低于预期,半导体业务进展不及预期

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com