事项：中芯国际科创板上市点评
　　1、中国第一“芯”，肩负民族科技产业崛起希望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年14nm FinFET正式量产，先进制程节点带动国内半导体产业链同步崛起。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司突破FinFET工艺后，“N+1/N+2”先进工艺加速推进，在国内芯片设计及制造的庞大替代市场支持下，有望推动国内半导体产业与公司一同加速崛起；
　　2、中芯国际为国内晶圆制造龙头厂商，市占率全球第四，大陆第一。公司原有成熟工艺稳定量产能力，公司产品涵盖逻辑电路、MCU、射频、储存等多个领域均保持较好增长，为公司提供稳定业绩基础。14nm在上市后募资快速扩产，提升全球竞争力；
　　3、公司是全球第四家，国内第一家继续追赶先进制程晶圆代工厂，具有重要战略意义。未来随着公司在科创板上市，大幅提升公司融资能力，为未来高资本投入提供良好基础。公司科创板发行后两地市值合计约2259亿，对标可比上市公司估值，预计中芯国际目标市值区间为4363~4821亿，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　1、宏观经济波动、重大自然灾害、传染疫情等带来的系统性风险，导致产业进展不及预期；
　　2、政策利好，收购整合、外延扩张等可能低于预期；
　　3、全球贸易冲突可能导致半导体产业链发展国产化进程低于预期；
　　4、企业自身管理经营风险可能导致业绩不及预期；