1、中金公司
　　 一周回顾：指数周度涨幅创一年来新高，券商地产领涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指突破3000点关口后市场风险偏好显著提升，上证综指和创业板指单周分别上涨5.8%/3.4%，日均成交金额超过9000亿元，其中最后两个交易日的日成交额均突破万亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　 市场展望：“新经济”还是中期主线，券商等将领涨“老经济”板块。近期三周市场的明显特征是：中国市场大幅（特别A股）好于海外市场（包括美股），同时券商、地产等传统老经济板块带领老经济补涨，带领上证指数站上3100点。我们在前期发布的A股下半年展望《有“惊”无“险”》中提示，尽管市场担心的因素较多，但A股整体可能表现不差，同时结构上提示老经济中重点关注券商和地产板块，初步得到印证。向前看，虽然市场累积获利后波动可能加大，但我们依然对后市表现看法持积极观点：1）中国疫情防控形势大幅领先外围：近期北京疫情的反复已经逐渐趋于稳定，连续6天本土新增病例保持在个位数；从世界范围内来看，中国的疫情防控大幅领先外围，且在局部的疫情小反弹中不断累计应对“疫情常态化防控”的经验；2）复工复产继续深化，景气周期不断恢复。宏观数据上，6月PMI指数上升0.3个百分点至50.9%，其他高频数据也保持稳健。值得注意的是，6月服务业PMI录得58.4，为2010年5月来新高。新出口订单指数也回升至42.6%。从中期来看，本来在2019年年底有见底迹象的经济景气周期受疫情冲击在上半年进一步探底，目前可能会继续恢复并持续至2021年。受此宏观背景影响，整体盈利增长预期在波动中修复，受到疫情影响较大的航空机场、餐饮旅游本周盈利继续保持修复。3）政策与改革空间较大，举措逐步落地。世界百年未有之变局，叠加百年一遇的疫情，中国今年以来进一步加大改革与开放举措来应对，要素市场改革推进新型城镇化，促进“国内国际双循环”，这些举措有望在内需潜力释放方面取得积极效果。且从周期性角度看，中国短周期的政策工具相比外围也保留有较大空间。4）资本市场改革与开放也在继续落地，市场流动性相对宽松。受资产配置拐点及短期赚钱效应驱动，居民资金对风险资产配置可能趋于活跃；中国市场在全球也具备相对吸引力，海外资金继续北上；创业板已经受理187家拟IPO企业，即将进入问询环节；科创板再融资和减持新规周末出台，机制进一步完善，券商保证金规定得到一定松绑。
　　 投资策略：中国经济消费升级和产业升级的大方向仍在延续，经济复苏仍在继续深化，市场整体估值仍然处在正常区间，市场累积涨幅后有可能有短线波动，但我们对后市仍持积极看法。
　　 行业配置：券商将领涨“老经济”板块，“新经济”仍是中期主线：1）券商等可能领涨老经济板块。券商板块估值不高，下行风险小，向上弹性足，当前的万亿元日成交对应的换手率仅相当于2014年四季度的约一半，可能会与龙头地产等领涨老经济板块。2）“新经济”仍是中期主线，消费升级与产业升级大趋势不改，除已经表现较好的食品饮料及医药外，关注家电、汽车及零部件、酒店旅游、轻工家居、传媒互联网等，以及先进制造，如科技、新能源汽车产业链及光伏新能源等。
　　 公司股票池：立讯精密，阳光电源，五粮液，华域汽车，东方财富，格力电器，恒瑞医药，祁连山，中顺洁柔，圣邦股份，海螺水泥，移远通信，恒顺醋业。