扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

钢铁行业研究报告:华宝证券-钢铁行业周报:螺纹钢消费如期减少,库存小幅增加-200622

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2020-06-23 08:25:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨宇
研报出处: 华宝证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,467 KB 分享者: 活着****3 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  钢铁股整体估值横向和纵向都处在低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月申万钢铁整体市净率0.83,在申万28个一级子行业中排名27,仅仅高于银行板块(0.63);申万钢铁整体市盈率11.71,在28个一级子行业中排名第25,高于银行、房地产、电气设备。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从历史纵向对比来看,截止6月19日,申万钢铁整体市盈率11.79,市净率0.84,其中市盈率低于历史30分位数,市净率低于历史10分位数。
  钢铁行业增长趋弱时期,钢企盈利能力出现分化,竞争力强的企业盈利更稳定。从2000年-2020年Q1的数据来看,2000-2004年和2017年-2018年钢铁行业处于高增长状态,粗钢产量同比持续增长,行业整体和平均的销售毛利率整体趋近。其余时间段,钢铁行业增长趋弱,行业整体销售毛利率高于行业平均水平。整体说明行业高增长时期,供不应求,决定行业盈利主要因素是产业链上下游整体利益分配。行业增长趋弱时期,供需平衡或宽松,竞争力是决定企业盈利能力的重要因素,这也是行业整体和平均数据出现差异的重要因素;目前行业内竞争力强的企业盈利能力更加稳定。
  上周螺纹钢消费减少、库存增加,热轧板消费增加、降库放缓。上周螺纹钢表观消费环比减少42.44万吨;钢厂库存环比增加16.39万吨。上周热轧板表观消费环比增加3.32万吨,热轧板供给环比增加4.41万吨,社会库存环比减少9.41万吨,钢厂库存环比减少0.12万吨。上周铁矿价格持平,焦炭价格完成第五轮提价,焦煤价格小幅提升、废钢价格下行。
  上周长材和板材企业盈利均出现环比下降,但整体还是长强板弱格局。长流程螺纹钢吨钢模拟毛利达到438元/吨,环比下降84元/吨。长流程热轧板吨钢毛利396元/吨,环比下降38元/吨;冷轧吨钢毛利265元/吨,环比下降11元/吨。电炉短流程钢厂平期吨钢毛利117元/吨,谷期吨钢毛利271元/吨,环比基本持平。
  投资建议:全年国内基建投资持续加码、房地产投资逐步趋稳,下游制造业逐步企稳,钢材需求有支撑;但短期钢企面临价格回调和成本上涨的挑战,盈利环比会有一定下降,中长期仍将维持长强板弱的格局。建议关注稳投资、扩内需为钢铁产业带来的结构性机会。重点关注整体竞争力强的上市公司,以及其他高分红、低估值、且未来资本性支出较少的长材类上市公司。
  风险提示:海外疫情影响时间较长,国内政策发力低于预期,钢材库存处于持续高位,房地产、基建、汽车、家电等下游需求再转弱。
  
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com