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纺织服装行业研究报告:东方证券-纺织服装行业周报:期待各板块618大促表现,下半年继续聚焦运动服饰,化妆品等高景气赛道-200614

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2020-06-15 13:50:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 施红梅,赵越峰
研报出处: 东方证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 看好
研报大小: 691 KB 分享者: 股票****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点
  行情回顾:本周大盘呈上行走势,全周沪深300指数上涨0.05%,创业板指数上涨1.86%,纺织服装行业指数上涨0.25%,表现介于沪深300和创业板指数之间,其中纺织制造板块上涨0.5%,品牌服饰板块上涨0.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面,我们覆盖的朗姿股份、南极电商和孚日股份等取得正收益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  海外要闻:(1)运动业坚挺,宝胜5月销售增逾8%。(2) ZARA母公司印地纺集团拟三年内关闭1200店,在线销售比要提高至25%。(3)Mulberry迈宝瑞裁减25%职,称生意只能在中期内逐步复苏。
  行业与公司重要信息:(1)滔博:控股股东百丽体育拟配售2.768亿股股份,每股配售价10.50港元,较上一交易日收盘价折让约9%,涉资逾29亿元。(2)周大福:由2020年4月1日至5月31日,集团零售值同比增长22.6%,其中中国内地零售值增长3.2%,香港、澳门及其他市场零售值增长71.2%;期间中国内地同店销售增长15.4%,香港及澳门同店销售增长80.2%;(3)报喜鸟:公司及其下属全资子公司、控股子公司及其全资子公司收到政府补助资金共计人民币23,343,681.25元,占最近一年经审计归属于母公司所有者净利润的11.11%;(4)05/23~05/29消费行业投融资情况:a.精品生活方式平台寺库获1亿美元战略投资;b.天然护肤品牌溪木源完成数千万元人民币Pre-A轮融资;c.热沙拉品牌The Daily Cut中国完成数百万元人民币天使轮融资。
  本周建议板块组合:安踏体育、李宁、珀莱雅、老凤祥和波司登。本周组合表现:安踏体育-8%、李宁-8%、珀莱雅-3%、老凤祥2%和波司登2%。
  投资建议与投资标的
  本周纺织服装板块继续跟随市场反弹,涨幅居前的个股主要集中在部分有事件催化以及基本面出现改善的白马龙头,前期涨幅较大的网红直播相关标的出现一定的调整。周五深交所正式发布创业板改革并试点注册制相关业务规则及配套安排,随着沪深两市IPO逐步向注册制迈进,消费行业中高景气赛道以及新业态、新模式相关行业近几年涌现的优质公司正在加快上市步伐,二级市场也在经历一个优胜劣汰的过程,另一方面通过分拆上市新业态与新品类的布局,传统企业也有望获得估值与市值方面的提升,这对纺织服装板块中投资能力与新业务孵化能力较强的公司将带来积极的变化。二季度我们预计品牌服饰整体业绩增速将好于一季度,虽然不同品类、不同渠道的回暖节奏有所分化(运动服饰、童装相对更强,线上快于线下),国内消费总体呈现出逐月恢复的趋势,下半年随着库存的加速消化,多数龙头公司将重回原有的经营轨道,二级市场估值也会向2021年切换。投资方面,当前我们首选仍然是高景气的运动服饰、化妆品、电商等确定性赛道,其次是低估值、具备中长期竞争力或高分红预期的品牌服饰白马股,另外适度关注金价上涨大背景下黄金珠宝龙头的投资机会。落实到个股层面,运动服饰板块继续推荐安踏体育(02020,买入)、李宁(02331,买入),关注申洲国际(02313,买入)和滔搏(06110,增持),化妆品板块持续看好珀莱雅(603605,买入)、丸美股份(603983,增持),建议关注高管调整后上海家化(600315,增持)的积极变化。低估值白马,我们建议关注波司登(03998,买入)、老凤祥(600612,买入)、雅戈尔(600177,未评级)等。平价电商龙头重点看好南极电商(002127,增持)。
  风险提示
  全球新冠肺炎疫情的持续、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。
  

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