核心观点
　　从18年中美贸易摩擦升级至今，黄金作为避险资产已经录得超过50%的涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球经济下行、中美贸易争端、民粹主义盛行导致全球风险资产的需求下滑，资金纷纷开始涌入避险通道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年爆发的疫情加速了全球经济衰退的幅度，美股从高位下跌的幅度堪比历次经济危机，为了应对流动性危机，美国超预期的启用了无限量化宽松，黄金的价格也再次持续性的走高。我们因此请到宏观组的研究员和有色组组长来进行一场策略与黄金机会的对话，就目前市场最关心的黄金上涨持续性进行了一些了的探讨。本次对话涉及到的主要问题包括全球宏观经济衰退的节奏、美国和国内的政策方向、风险事件的预判、黄金价格研究的基本框架、黄金长期上涨逻辑的推演等，同时也对当前时点下大类资产配置和股票赛道选择做出了一定的判断。另外，延续上一期对话新能源行业的内容，我们对上游资源品钴和锂的价格以及投资方向也给出了一些建议。
　　总结下来，我们认为金价年内创新高概率较大，相对黄金的话白银的确定性更高，金银比较高有助于带动白银上涨，从大类资产配置的方向宏观推荐配置黄金ETF。股票策略方向，可以认为从价值投资的角度，低估值行业的回升方向是确定性的，但是回升的时间不确定。近期部分险资增配低估值的价值股，从长期限的角度来讲比较合适。未来3年的方向，资金是持续集中在优势赛道还是从价值的角度选择公司长期持有，还需要继续观察风格转换的信号。