投资要点:
有色板块涨幅居前。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月,上证综指上涨1.06%,有色板块上涨6.30%,表现较好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)有色所有子行业均呈上涨态势,其中稀土和锂板块涨幅均达19.3%,铅锌和其他稀有金属板块分别上涨8.7%、8.6%,黄金、钴镍锡梯和铜板块涨幅较小。
贵金属:5月国内疫情继续得到有效控制,海外疫情情况也趋于向好。美国就业市场继续恶化,5月前4周美国初次申请失业人口超过1,000万,比4月2,000多万的状况有所改善。中美因为香港版国家安全法再起争端,特朗普宣布将对香港实施制裁措施,不过未涉及到第一阶段中美贸易谈判成果,市场反应相对温和。市场不确定性依然较高,未来不排除避险情绪继续走高,贵金属强势态势未变。
基本金属:各国解除封锁行动正在逐步展开,复工复产使供需都得到提升。4、5月由于供需时间错配,基本金属价格出现反弹,但2020年全球经济下降已成定局,疫情对部分经济领域可能产生了永久性伤害,中期基本金属价格估计较难回到2019年的水平。
小金属:钴产品,锂电池去钴化压制了该板块,但去钴化技术还未突破,实质影响不大;4月份新能源汽车销量已经环比回升,未来几年或继续保持高增长,政策支持力度或抬升,钴价未来抬升概率较高。钨钼产品,在经济下滑的情况,军费维持6%的增长,显示国家增强军事力量的决心,钨钼产品有一定比例用于军事用途。
稀土:中美可能因为香港问题再次出现大国博弈,稀土作为重要战略物质,国家可能会提高战略收储。缅甸是我国中重稀土的来源,今年受疫情影响将会减少对华出口,对中重稀土价格有支撑。
投资建议:全球疫情最坏的时刻可能已经过去,各国陆续逐步解封,复工复产加快,经济有望逐步恢复正常,需求或逐步释放,但疫情对部分行业可能造成较长时间的伤害,恢复到疫情前的水平需要一段时间。继续给予有色金属行业“同步大市”评级。建议关注贵金属、钴等板块。建议关注公司:山东黄金(600547.SH)、贵研铂业(600459.SH)、洛阳钼业(603993.SH)、华友钴业(603799.SH)、寒锐钴业(300618.SZ)、有研新材(600206.SH)、楚江新材(002171.SZ)、云海金属(002182.SZ)。
风险提示:(1)宏观经济下行超预期;(2)金属需求疲弱。