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研究报告:长城证券-行业比较周报:内需持续修复,存量博弈格局有望延续-200601

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-06-02 17:29:28
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪毅,王小琳
研报出处: 长城证券 研报页数: 31 页 推荐评级:
研报大小: 2,322 KB 分享者: 102****92 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  核心观点:情绪面边际好转,存量博弈的震荡格局有望延续
  2020年“两会”已落幕,淡化经济增速目标,以“六稳六保”为工作重心、反映出稳住国内经济基本盘的坚定决心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看,政策宽松力度和目标定位较为精准,对细节把控相对谨慎。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  经济动能方面,目前国内生产恢复较快,而需求端仍有待进一步释放,下半年刺激内需提振是经济的重要抓手,内需修复趋势决定市场下行空间相对有限。流动性方面,近期货币政策动作不大,叠加季末流动性紧张,短期流动性压力边际提升。货币政策长期宽松趋势不变,下半年降息仍可期待。中美关系方面,5月中下旬以来中美摩擦再度升温,海外风险有所提升。下半年将进入到美国大选关键期,类似限制华为这种事件可能再度出现,疫情舆论和贸易关系都有可能成为政治博弈的重要工具。
  行业配置建议:尽管6月第一个交易日反映出情绪面有所好转,我们认为后续市场可能仍将延续“存量博弈”的震荡格局,需要密切关注内需修复进程以及中美摩擦进展。(1)重点关注确定性较强的新、老基建链条。老基建包括建材、建筑、工程机械、化工等细分板块,新基建包括5G相关下游应用、新能源汽车产业链等。同时建议关注抗疫特别国债投向的民生和防疫领域,包括医疗器械、医疗信息化等。(2)刺激内需持续加码,再加上资金抱团仍未打破,大消费板块机会仍然存在,重点关注业绩稳定、预期较强的必需消费、高端白酒、乳制品等行业,以及中小市值的消费细分领域龙头公司。(3)在中美摩擦反复的背景下,建议持续关注受益于国产替代和自主可控逻辑的半导体、芯片等行业。
  风险提示:经济下行风险,海外市场持续下跌,中美摩擦升级,全球经济衰退风险。

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