行情回顾
本周轻工制造行业指数下跌1.56%,跑赢大盘0.71pct;造纸子板块下跌2.22%,跑赢大盘0.04pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数下跌2.27%,轻工制造(申万)指数下跌1.56%,跑赢沪深300指数0.71pct,在28个申万一级行业中位列第9位,排名靠前;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数下跌2.22%,跑赢沪深300指数0.04pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排名依次为:家具、造纸、文娱用品、包装印刷,分别下跌0.56%、2.22%、2.51%、2.94%。
产业链数据跟踪
原材料方面,进口废纸持续减量;外废到岸价维稳,国废到厂价(不含税)维稳;阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳。(1)2020年前七批进口废纸许可已公布,共65家企业获批,进口许可数量合计457万吨,与2019年相比下滑58%;2020年1-3月废纸进口量134万吨,与2019年同期相比减少51%;(2)本周美废、欧废、日废到岸价维稳;本周国废到厂价(不含税)维稳;(3)本周阔叶木浆、针叶木浆外盘价维稳;阔叶木浆现货价格、针叶木浆现货价格分别下跌40元/吨、45元/吨;2020年4月下旬中国三大港口木浆库存合计173万吨,环比下降12%。
本周纸业联讯成品纸报价暂无更新,溶解浆价格维稳。本周纸业联讯最新成品纸价格暂未披露(根据卓创资讯统计的成品纸价格,本周双胶纸、铜版纸价格与上周持平,白卡纸价格下跌53元/吨,箱板瓦楞纸价格维稳);溶解浆价格维稳。
本周文化纸盈利维稳,白卡纸、箱板瓦楞纸盈利均小幅下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸盈利与上周基本持平,白卡纸盈利与上周相比下降约47-56元/吨;废纸系纸品盈利与上周相比下降约4-18元/吨。
机制纸及纸板2020年1-4月累计产量同比下降5.6%。(1)机制纸及纸板2020年4月当月产量1047万吨,同比增长5.6%;2020年1-4月累计产量3523万吨,同比下降5.6%。(2)经剔除价格因素影响,2020年3月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增加12.2%,环比增加7.5%。(3)纸及纸板进口量方面,2020年1-3月累计同比增加110.0%;出口量方面,1-3月累计同比下降38.5%。
风险提示
宏观经济增速放缓的风险
海外项目推进不达预期的风险