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亿童文教研究报告:安信证券-亿童文教-430223-教育公司专题年报分析系列(2):新品研发、渠道管理发力,经销渠道网络覆盖全国、深入区县-200523

股票名称: 亿童文教 股票代码: 430223分享时间:2020-05-24 11:21:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 509 KB 分享者: ori****bao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■事件:2019年年报实现营业总收入6.3亿元,同比去年-1.62%;实现归母净利润为11830.75万元,同比去年-11.03%;实现扣非归母净利润12807.77万元,同比-1.51%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  ■为全国幼儿园提供学前教育科学保教课程、教育图书、教育装备、师资培训、在线教育等“一站式”整体解决方案:公司专业从事学前教育课程及产品研发、推广和服务,建立了覆盖全国、深入区县的经销渠道网络,并在全国设有26个培训中心,通过“线上+线下”多层次培训体系,为全国幼儿园提供“一站式”整体解决方案。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ■加强渠道管理,精耕细作区县市场、经销质量不断提升:公司协助经销商规范高效发展,打造专业强大的服务队伍,精耕细作区县市场,经销质量不断提升。其中构建“线上+线下”多层次培训体系,为全国名师名园长搭建交流平台,报告期内共组织实施亿童幼教发展论坛8场、亿童东湖微论坛6场,邀请290位名园长参加,目前已影响全国园长2000余人,提高了亿童品牌知名度。报告期内,公司实施线下培训6.4万场,培训园长、教师累计153.41万人次;亿童幼师网校、亿童学园实施线上课程3335场,培训园长、教师、家长累计373.43万人次。截止目前,亿童幼师网校共注册幼儿园5.1万余所,注册园长、教师53万人,亿童学园注册家长197万人。
  ■玩教具装备收入占比保持稳定,因战略调整处置经销子公司产生资产减值损失影响业绩:2019年公司实现营业收入6.3亿元,同比下降1.62%,公司玩教具装备收入占比保持稳定,图书材料收入占比率略有提升,收入构成未发生明显变化。公司实现归属于挂牌公司股东的净利润118,307,475.35元,同比下降11.03%,主要系报告期内公司因战略调整处置经销子公司产生资产减值损失1604.3万元;实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1.28亿元,同比下降1.51%。
  ■国内、国际市场频频亮相,深受客户认可:2019年由教育部教育装备研究与发展中心组织编写,亿童教育装备研究院全程参与策划和编撰的《中国幼儿园教育装备发展与研究报告》隆重发布。公司携学前教育装备产品参加第76、77届中国教育装备展示会、第30届北京教育装备展示会、第18届华中图书交易会、第五届湖北省教育装备展、第二届云南教育装备展示会、首届福建省教育装备博览会、第七届亚洲幼教年会暨幼教展览会,产品及专家分享在展会中获业界好评。除此之外,公司被认定为洪山区2019年度产业领军(培育)企业;在湖北日报传媒集团主办的“湖北最佳上市公司”评选活动中,公司获评“湖北最佳新三板公司”;在“第76届中国教育装备展示会金奖产品评选”中,“亿童户外游戏区”荣获金奖并入选中国教育装备行业协会2020年度推荐产品名单;亿童扭扭建构在“2019年度武汉市创新产品”中被认定为创新产品。
  ■2018、2019年业绩符合精选层财务标准,可在进入创新层后直接申报、无须重新辅导验收:公司于2020年4月24日与东兴证券签订《关于向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌之合作框架协议》,开始筹备股票公开发行并在精选层挂牌相关工作。且公司于2017年6月通过湖北证监局IPO辅导验收,公司本次公开发行可在进入创新层后直接申报,无须重新辅导验收。根据2018、2019年业绩,公司符合精选层财务标准。
  ■投资建议:公司近期公告拟申报精选层。截至最新,公司市值25.9亿元,对应PE(ttm)为21.9X。公司是幼儿玩教具、幼儿书籍板块的行业龙头,目前已经建立全国性经销渠道网络,且行业知名度较高。建议关注。
  ■风险提示:行业竞争加剧风险、知识产权受到侵害风险
  

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