投资要点
本周热点:“新基建”范畴被明确定义,政策有望加码
4月20日,发改委首次明确新基建内涵,指出新型基础设施是以新发展理念为引领,以技术创新为驱劢,以信息网络为基础,面向高质量发展需要,提供数字转型、智能升级、融合创新等服务的基础设施体系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】包含信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新基建发展空间广阔,不我国的产业结构升级目标相契合。重磅会议多次提及新基建,此次发改委首次对新基建范畴定义,再度充分体现了国家对新基建的重视程度,未来新基建政策有望加码,尤其在5G产业大周期的背景下,对相关企业盈利能力提振效果也将陆续体现。建议关注新基建受益板块5G建设、数据中心建设、工业互联网、物联网、卫星互联网以及不传统基建相融合的智慧交通、智慧能源等。
海外市场及国内复工跟踪:美油暴跌引发VIX上升,国内复工有序推进
本周受原油价格暴跌影响,海外恐慌指数上升,截至2020年4月22日,本周VIX上升2.79%。美十年期美债实际收益率不上周持平。
本周(截至2020年4月22日)海外新增病例下降7.39%,4月22日当日新增病例7.64万。
国内复产复工有序推进。本周(截至2020年4月22日)6大发电集团日均耗煤量环比上升5.84%达58.02万吨,已达去年同期58.67万吨的98.89%,本周(截至2020年4月22日)北上广深日均拥堵指数上升5.84%至1.63,已达去年同期1.70的95.92%。
核心数据变化:钢材库存持续回落,汽车需求进一步改善
受国际原油价格大跌影响,再加上事件性因素带来的下游需求丌足,本周原材料价格表现疲软,原油、天然气、煤炭、有色金属、贵金属、化工产品价格整体均下跌。
钢材库存持续回落,事、三线城市商品房销售改善,一线城市商品房销售略有下滑,水泥、玻璃、螺纹钢价格均下跌。预计复工复产的提速以及相关基建项目的落地将进一步加速资源品库存的消耗,下游需求改善初见端倪。
汽车需求继续改善,消费品价格逐渐稳定,猪肉、鸡肉、蔬菜、小麦、玉米价格整体回落,维生素、白酒价格稳定。
科技方面,半导体指数继续走强。
产业链景气度观察
(一)上游原材料:原材料价格下跌,六大发电集团日均耗煤量增加
1、油气:原油大跌,天然气上涨
截至2020年4月22日,本周ICE布油期货下跌30.36%至19.50美元/桶,WTI原油下跌34.61%至13.15美元/桶,NYMEX天然气上涨14.90%。受事件性因素影响,原油下游需求疲软,再加上5月期货合约即将到期,投资者将仓位转移到6月合约,导致本周原油价格出现史级崩盘。
2、煤炭:六大发电集团日均耗煤量增加
本周(截至2020年4月22日),焦煤期货、煤炭期货价格分别下跌7.19%、3.02%,6大发电集团煤炭库存、6大集团日均耗煤量分别上涨0.42%、5.84%。
3、有色金属:价格转跌
本周(截至2020年4月21日)铜、铝、锌、铅、锡、银、黄金价格均由涨转跌,跌幅分别为3.12%、1.65%、1.09%、13.86%、4.01%、8.26%、4.58%,仅镍价格上涨2.14%。
4、化纤化工:市场价格较为疲软
本周(截至2020年4月22日)PTA期货、南华PTA指数、华北PTA价格、华东PTA价格、天然橡胶期货、江浙涤纶长丝价格、华东涤纶长丝价格分别跌10.28%、11.09%、5.25%、10.25%、5.80%、3.13%、5.95%。上周(截至2020年4月17日)乙醇价格略有上升,零售价涨0.19%,批发价涨0.02%。
(二)中游地产基建链:钢材库存继续回落
1、钢材:钢材库存继续回落,螺纹钢价格小幅下降
上周(截至2020年4月17日),随着下游建筑行业开工推进,钢材库存继续回落,螺纹钢、线材、冷轧、热板、中板库存分别下降5.72%、5.45%、0.28%、3.95%、6.50%,本周(截至2020年4月22日),南华螺纹钢指数上升0.06%,螺纹钢价格下降0.45%。
2、水泥、玻璃:价格指数下降
本周(截至2020年4月22日)水泥价格指数、玻璃指数均下滑,全国水泥价格指数下降0.12%,玻璃价格指数下降6.25%。
3、房地产:二、三线城市商品房销售面积环比增加
上周(截至2020年4月19日)30大中城市商品房成交面积中一线城市下降1.51%,事、三线城市分别上升31.97%、25.55%。十大城市商品房存销比下降1.80个百分点,其中一线城市上升0.65个百分点,事线城市下降3.17个百分点。
(三)下游消费:汽车需求持续改善,鸡肉、蔬菜价格下降
1、汽车:需求改善,销量同比上升
2020年4月12日当周,汽车行业日均批发销量36106辆,同比增长11%,日均零售33428辆,同比增长14%,汽车销量环比、同比均明显改善。
2、农林牧渔:蔬菜、鸡肉价格下降
上周(截至2020年4月17日)猪粮比价小幅下降1.03%,白羽肉鸡、肉鸡苗价格分别下降5.87%、24.48%,蔬菜价格下降3.99%,水果价格上升1.37%。玉米、小麦现货价均回落,分别下降0.60%、1.25%。
3、食品饮料:白酒价格稳定
上周(2020年4月17日)白酒价格基本保持稳定,52度五粮液价格下降1.03%,52度洋河梦之蓝、剑南春价格保持丌变,52度水井坊价格上升0.19%。
4、医药:维生素价格基本稳定
受事件性因素影响,上周(截至2020年4月17日)维生素价格保持稳定,维生素A、维生素E、维生素D3价格保持丌变,VC粉价格下降3.08%,维生素B1价格下降3.64%。
风险提示:新老基建投资丌及预期,经济超预期下滑