扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 晨会早刊 > 正文

研究报告:华金证券-晨会纪要-200403

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-03 11:28:43
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 盖斌赫
研报出处: 华金证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 315 KB 分享者: 南****儿 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  投资要点
  事件:4月2日,银保监下发《关于长期医疗保险产品费率调整有关问题的通知》,以正式文本对去年底《健康险管理办法》中长期医疗险费率可调做出规范:
  长期医疗保险可调费率、但有要求:1)以自然费率为定价基础,产品包括一年期以上医疗险及一年期以下但含保证续保医疗险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自然费率更贴合调费定价理念,而均衡保费下对现金价值和未到期责任准备金的调整较为复杂。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)调费触发条件应清晰,如实际赔付变化及医疗通胀变化等。以定量指标为依据更为客观。3)调费禁止项-上年度该产品赔付率低于85%且低于行业平均10pct以上,以行业平均赔付率为引导指标、避免恶意调费。4)设置调费上限,由于影响医疗赔付因素太多、且随着时间拉长预测难度愈高,预计操作难度较大,险企或选择中短期保险期+较低费率水平,或中长期费保险期+较高费率水平。5)调费频率首次在产品上市满3年,之后间隔期大于1年,避免先拉低费率抢占市场而后调整以弥补损失。6)调费以单个产品为单位,或导致后期健康个体因费率过高转保或退保,留存客户面临更高的调费压力,直至产品消亡。7)信披要求保护消费者权益,对于产品信息、费率演示及调整细则也做了较为详细的披露要求。
  制度建设先行、规范意味浓厚:1)《通知》有效填补了长期医疗险开发的定价规范,从制度上保障产品供给侧的改革。2)国内可调费长期医疗险尚处空白,且监管并无更细则的指导性文件,预计短期不会出现大量新产品上市,现有医疗险竞争格局稳固。3)长期医疗险受制于可调费率上限,预计责任增加较为有限,与1年期医疗险相比较为逊色。4)客群质量值得持续关注,如无定价优势年轻健康群体或因价格敏感度较高而选择更为灵活的百万医疗险,或后期因费率调整而逐步退出、留存客群加大调费压力(劣币驱逐良币),产品存续期或不及预期。5)是否设置递增免赔额,医疗通胀使得固定免赔额效应降低,从而加大赔付。
  上市险企进退自如:1)上市险企代理人营销中,搭配主险的医疗险保单继续率较高。我们预计若上市险企先行开发产品,则凭借强大的代理人渠道能较快完成产品对终端消费者的触达,若中小险企抢占先机则上市险企也能快速跟进。2)从线上营销角度考虑,客群的价格敏感度更高,而中小险企对于第三方平台往往会牺牲一定的定价权,费率上是否步百万医疗险后尘还有待具体产品上市。
  投资建议:《通知》填补长期医疗险开发制度空白,政策引导意味浓厚。从供给端刺激险企开发出更多适应消费者需求的产品,无疑于给目前市场上高度同质化的百万医疗险带来一丝曙光。但后续产品开发测试与市场投放将是难点,效果有待观察,我们期待更多机制灵活、保障丰富的产品出现。在2025年2万亿健康险保费目标下仍有CAGR19%的增速。上市险企基于强代理+强定价+强风控,更受益行业红利。我们依次推荐中国平安、中国太保、新华保险和中国人寿。
  风险提示:医疗通胀超预期、调费幅度不当引发优质客户流失
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com