研报头条精华——全球机构投资者如何应对“黑天鹅” 
　　一、国内——外需冲击有多大？哪些行业最受伤？ 
　　（一）进口下滑没有出口严重？ 
　　前两月我国进口仅小幅下滑4%，或主要缘于统计因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2月中下旬主要进口商品也在加快下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　（二）全球经济或现负增长。
　　人员、物资流动的限制，对经济的冲击非常大。
　　美国经济周期研究所发布的ECRI领先指标加速下滑。
　　预计欧元区二季度经济下滑幅度可能达到10%附近。
　　考虑到受疫情冲击较为严重的中、美、日、欧盟等经济体贡献了全球60%以上GDP，预计上半年全球经济将出现明显的负增长。
　　（三）经济和就业影响有多大？ 
　　我国主要出口国美、德、法、英、韩等疫情均较为严峻，而这些国家的需求占我国出口比重高达30%。
　　我国二季度出口或将损失6600亿-10000亿人民币，下滑幅度在15%-25%之间。
　　全年来看，外贸对国内名义GDP的拖累可能在1.0-2.1个百分点。
　　外需走弱也会影响到与出口相关的就业，如果就业压力增大，连锁反应带来的经济下行压力会更大。
　　（四）哪些冲击大，哪些冲击小？ 
　　从工业企业来看，计算机、通信及文娱等行业外贸依赖度最高，受到的冲击可能更大一些。
　　从产品角度来看。
　　地产基建相关产业和居民必需品行业受到外需的冲击要小一些。