核心观点
　　原油行情回顾：国外肺炎呈现扩散态势，沙特大幅下调四月原油售价，并宣称大幅提高四月原油产量，原油在短期内进入无序状态，本周原油价格继续下跌，美原油主力合约全周下跌7.61%至21.84元/桶，布伦特主力合约下跌3.75%至28.25元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　本周看点1：327会议再提“确保”，2020年GDP目标或调降到5%-5.5%，基建或发力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）会议强调，要在疫情防控常态化条件下加快恢复生产生活秩序。各地区各部门要坚定信心、迎难而上、主动作为，统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，坚定不移贯彻新发展理念，深化供给侧结构性改革，坚决打好三大攻坚战，加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，全面做好“六稳”工作，动态优化完善复工复产疫情防控措施指南，力争把疫情造成的损失降到最低限度，努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务。本周六，广西集中开工13个高速公路项目共1005公里，总投资达1609亿元，新一轮基建投资或开始启动，建议专注基建投资受益品种减水剂，沥青等。建议关注苏博特、奥克股份。
　　本周看点2：原油短期进入无序状态，远期升水大幅提升：从当前的节点看，原油价格受到供给增强和需求减弱的双重作用，原油价格已跌破08年的最低位，同时，原油波动加大，短期内进入一种无序状态，加大了底部预测的难度。原油价格的大幅下跌，不仅给沙特和俄罗斯带来了国内财务和政治压力，同时也给美国页岩油带来了巨大压力，页岩油企业进入债务偿还的高峰期，低油价导致其融资难度加大，现金流恶化，大幅降低了页岩油企业的偿还能力，也影响其未来的投资能力，我们判断页岩油的成本中枢的在50美元/桶，低油价下页岩油产量难以增加，同时长期的低油价也不符合沙特和俄罗斯的利益，在未来的某个时间，沙特、俄罗斯和美国将形成某种默契，从而逐渐提升原油的重心。
　　本周看点3：主要化工品库存高企，下游需求不足，上游工厂去库存缓慢。本周PTA社会库存出现春节后的第二次下降，本周下降6万吨到298万吨，PTA开工率上升6.31%到76.25%，乙二醇库存增加，本周乙二醇主要港口库存106.20万吨，较上周上升5.91万吨。FDY下降5.0天到32.5天，POY上升6.5天到35.0天，DTY上升15.5天到43.0天。截止3月26日，聚酯工厂负荷提升到81.49%，较上周提升2.28%，织造负荷降低到61.10%，较上周小幅下降7.80%。甲醇的华东港口库存上升0.95万吨，到59.45万吨，华南港口库存下降2.60万吨到17.98万吨。石化工厂库存依然高企，但下游随着各地积极复工，需求开始逐渐回暖，同时，工厂通过降低开工来主动去库存。
　　本周看点4：本次的疫情或将出现长时间的价格底部，同时在产能扩大的基础上，随着疫情后期的消散，龙头企业在未来或将呈现量价齐升的局面。本周原油价格反弹，而中下游的化工品反弹力度小于上游的原油，产业利润仍在被压缩，主要是由于疫情对中上游影响相对较小，对终端影响较大，导致库存在中上游积累。目前，从基本面上来看的，在供给方面主要化工品仍在产能释放的周期上，供给难以大幅收缩；从需求端来看的话，疫病延缓了下游开工，抑制了短期的需求，预计短期内主要化工品将呈现成本驱动型的偏弱走势。但从中长期来看，本次的疫情或将出现长时间的价格底部，同时在产能扩大的基础上，随着疫情后期的消散，龙头企业在未来或将呈现量价齐升的局面。
　　投资建议：在行业景气度逐步走低的背景下，建议关注两条产业主线：一是关注有优质产能释放的标的：如恒力石化等大炼化标的，以及东华能源、卫星石化等；二是关注价格处于长期底部，未来上涨空间较大的标的：如中化国际、海南橡胶等。
　　风险提示：中美贸易摩擦升级、OPEC减产不及预期、PX减产不及预期，天然橡胶需求不及预期，疫情扩散