3月行业下跌12.8%,显著跑输上证综指8.3个百分点,表现位列各行业倒数第二。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球疫情管控明显落后于我们预期,致使预期的月内风险偏好提升落空。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上月跌幅使得多个标的已具备年内投资价值,尤其行业公司普遍未调整全年目标,因此二季度有望率先走出疫情影响。关注新基建、信创和医疗IT主线,白马股短期优势较大。
外盘影响科技股风险偏好回升。计算机行业3月表现不佳,主要是大盘受外部因素影响较大,因此作为前期收益效果明显的行业之一相应出现大幅回撤。外盘因素包括疫情在海外扩散防控不力、上半月流动性压力、国际油价黑天鹅事件等。行业基本面变化不大,但复工复产受输入型疫情防控影响,北京等重点地区(也是计算机行业公司和客户重点地区)恢复较慢,对全年影响较上月估计会略有加大,仍处于整体可控范畴。考虑到基本面、资金面预期已较充分,本月影响因素主要是情绪面及少部分公司一季报超/不及预期情况。
全面复工在即,计算机行业有望率先走出阴霾。4月份为促进全年经济发展可控,政府有望在中下旬围绕复工保障、预算投入等方面提供积极措施。新基建、自主创新等是政策推动重点,行业有望率先受益,成为全年增长确定性较高的领域。同时,区县地区补短板需求也将使得政府信息化市场快速扩容。目前已有部分区域开启追加预算工作。
年内三条主线愈发突出,一季报关注确定性好标的。建议积极介入急跌之后的上车窗口,从年内中线角度把握加配机会。关注全年三大主线:新基建、信创和医疗信息化,分别受内部、外部和疫情重大事件三个角度催化,力度明显。一季报个股行情中,考虑服务器领域在上述三条主线中都会受益,因此全年确定性较高;同时Q1线上办公等需求带动,也有望兑现超预期业绩。
3月行情回顾:月内计算机行业跌幅12.8%,在申万分类中排名各行业倒数第2,较上证综指(-4.5%)低出8.3个百分点。各子板块普跌,前期收益较大的金融科技、医疗IT和工业互联网领跌。
投资建议:推荐浪潮信息(新基建+服务器)、恒生电子、美亚柏科(受益于政府投入加大)、拓尔思(受益于政府投入加大)、创业慧康(医疗信息化预算加大)、南洋股份(Q1电网订单贡献)等,关注中科曙光(服务器+Q1预期较好)。
风险提示:疫情影响持续;政策投入不及预期。