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汽车行业研究报告:粤开证券-汽车行业点评:汽车消费向上的政策因素-200401

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-04-01 15:25:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐昊
研报出处: 粤开证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 547 KB 分享者: 5****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事项:
  3月30日,工信部在国务院联防联控机制新闻发布会上表示,为解决汽车有效需求不足的问题,工信部将积极配合相关部委,研究稳定和扩大汽车消费的政策建议,督促各地区加快出台促进汽车消费的政策措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外,工信部还会就新能源汽车及其相关政策,协调相关部门做出调整,进一步推动汽车产业发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  3月31日,国务院常务会议确定,为促进汽车消费,一是将年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年。二是中央财政采取以奖代补方式,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三是对二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。
  评论:
  中央政府部门各项政策的实施,拉开了国内刺激汽车消费的序幕
  汽车消费作为我们的大宗可选消费,在国内工业产值中所占比例也较大。根据上海市2019年6个重点行业总产值比重来看,汽车制造业占比27.5%;而从整个社会消费品零售总额来看,汽车消费品占比也达到了10%。所以在当前形势下,促进汽车消费,有助于拉动社会消费总需求;有助于提升汽车产业链对整个国内工业产值的贡献,提升稳经济信心。
  据统计,今年以来,陆续有十一个省市相继发布了刺激汽车消费的政策,这些政策分别从新车补助、置换补贴、限行限购等角度有了详细规定,自上而下,进一步将各项政策夯实落地,拉动消费需求。可以预见,将来还会有持续详细的刺激政策出台。
  汽车消费,静待花开。我们认为,汽车消费只会被推迟,不会被消失,年初被抑制的汽车消费有望后续逐步进入复苏阶段。随着疫情的逐步管控,各行业复产率的提升,叠加政策方面的拉动,消费者购车信心有望逐步树立,在补贴和限购利好情况下,当底部企稳后,行业发展逐步向上的趋势是不变的。
  投资建议
  我们认为,随着政策的托底,国内随着消费需求的持续释放,整车端会率先回暖,带动产业链上游复苏。重点关注龙头企业和受益于特斯拉和大众MEB电动化发展的产业链。
  1、整车:上汽集团(乘用车龙头,受益大众MEB,通用电动化),长安汽车(自主+福特新产品周期),广汽集团(日系份额持续提升,自主车型回暖),长城汽车(SUV龙头),吉利汽车(自主品牌龙头);
  2、零部件:华域汽车(零部件龙头,行业回暖受益较大标的),潍柴动力(重卡零部件龙头),三花智控(热管理龙头,持续受益于特斯拉国产化及大众MEB项目),拓普集团(受益特斯拉产业链),玲珑轮胎(轮胎龙头);
  3、动力电池:宁德时代(动力电池龙头),天赐材料(电解液龙头,成本优势显著),赣锋锂业(供货宁德时代),恩捷股份(电解液龙头)。
  4、经销商:广汇汽车(估值低+国内经销商龙头)
  风险提示
  1、产品推出不及预期;
  2、新能源补贴政策落地不及预期;
  3、宏观经济波动影响。
  

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