地产上周缩量反弹],明显跑赢大市:上周上证指数上涨0.97%、沪深300上涨1.56%、创业板指下跌0.58%,万得全A交易额3.41万亿,环比减少17.75%,交易持续缩量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周地产板块上涨2.20%,年初以来累计下跌12.18%,在所有申万一级行业中排名22/28,地产板块估值水平PE(TTM整体法并剔除负值影响)为7.98倍,横向比较估值水平仅高于银行,港股通内房股6.14倍。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
全球疫情确诊病例突破65万,美国成为疫情蔓延中心:新冠疫情COVID-19防控形势严峻,值得注意的三点:1)湖北区域的新增病例已基本清零,但湖北以外区域新增案例仍在反弹,境外输入病例持续增加;2)海外疫情仍在持续扩散,全球累计确诊已逾65万例;3)境外疫情在美国全面爆发,美国新增病例上升到2万例每天,累计确诊病例已超过12万例。国内目前对外防输入、对内防反弹,同时加快复工复产,对出口依存度高的企业经营风险逐步呈现。
政治局会议首次提出发行特别国债,意在进一步刺激基建投资:3月27日政治局会议新提到“提高财政赤字率、发行特别国债、增加地方专项债券规模”等内容,与此前类似并未提到房地产。预计2020年地方专项债规模可能或从3.35万亿进一步提升至5万亿体量。刺激基建投资效果尚待观察。
房企优等生陆续发布业绩会,总体符合预期:近期宝龙、万科、龙湖、融创、旭辉、金茂、碧桂园、龙光等房企在线发布业绩会,总体上表达了对市场谨慎乐观的态度、对完成年度经营目标的信心,疫情可能会导致工期有2个月不到的延后,另外可能导致区域上出现新的结构性特征,看好一二线和强三线销售。
投资策略与重点关注个股:政治局会议未提及房地产,地产金融政策基调维持不变。3月房企销售有明显恢复,地产股短期反弹趋势有望延续,但仍以震荡为主,后续密切关注疫情演变态势及政策转向信号,建议积极调仓到后续表现占优的个股。A股推荐万科A(000002)、保利地产(600048)、金地集团(600383)、招商蛇口(001979)、新城控股(601155)、荣盛发展(002146)、华发股份(600325)等,H股推荐融创中国(1918.HK)、旭辉控股(0884.HK)、宝龙地产(1238.HK)、中国金茂(0817.HK)、保利物业(6049.HK)等。
风险提示:新冠肺炎疫情防控风险、销售回款风险、复工竣工风险。