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研究报告:国金证券-交银创业板50指数基金投资价值分析:创“核心”、高科技、高弹性-200327

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-03-30 13:27:16
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 王聃聃,张剑辉
研报出处: 国金证券 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 1,133 KB 分享者: jac****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  交银创业板50指数基金是交银施罗德基金指数团队倾力打造的指数品牌—“交银指数芯”中的重要一员。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产品成立于2019年11月20日,采用指数化投资策略,紧密跟踪创业板50指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  交银创业板50指数特征分析
  聚焦创业板优质龙头企业:创业板50指数从创业板指数的100只样本股(市值优先)中,进一步选取考察期内流动性指标最优的50只股票组成样本股。创业板50指数由于兼顾流动性、市值集中度和资产配置效率三个重要层面,因此样本股集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业,为投资者提供了便捷投资创业板市场核心公司的工具。
  把关样本股,科创定位清晰:创业板50指数剔除了诸如创业板指数的权重股温氏股份,更清晰的定位科技创新属性。以最近一期样本股为例,创业板50指数在医药生物、电气设备、TMT为代表的“新经济”行业配置比例达到了95.6%,“科技+成长”属性更加纯粹。
  更高研发投入,兼具质量与成长:科技行业的核心是创新,对于科技创新领域企业,研发投入是重要的评估参考指标。创业板50指数2018年度研发投入比例为9.4%,在科技指数中处于较高水平。在盈利和成长性方面,创业板50兼具良好的盈利能力和优异的成长性,在科技类指数中同样表现突出。
  市值覆盖度高流动性好,估值具有相对竞争力:创业板50指数成分股市场关注度最高,交易活跃,具有良好的流动性。而且,从指数估值来看,截止2020年3月19日,创业板50指数的PE(TTM)为62.15倍,处于近十年估值的75.8%分位数,大幅低于创业板的整体水平(PE:89.42倍),在科技类指数中的估值处于相对偏低的水平。
  弹性高,阶段性收益突出:指数基金以高透明、高弹性成为资金进行长期战略资产配置或者阶段捕捉市场上行机会选择的工具。从历史业绩表现来看,创业板50指数自2010年5月31日基日起,累计收益达60.58%,远高于同期沪深300和中证500收益率。创业板50在市场上涨时具有较高的收益弹性,自2019年以来更是具有明显的弹性优势,是把握趋势机会、增厚投资收益的优秀指数工具。
  创业板50指数投资环境分析
  科技周期+新基建双重属性:本轮我国致力启动的新经济周期,被定位为自主创新主导的科技周期。当前创业板50成分股中属于“新基建”范畴的有21只,权重占比达49.04%,创业板50与新基建概念的高重合度将使其受益于新基建的发力。科技周期与新基建的双重属性使创业板50具备长期配置价值。再融资新规利好创业板企业:再融资新规对再融资大松绑,拓宽创业板再融资服务覆盖面,创业板公司受益或最为直接。新规有助于改善企业资产负债结构,降低企业财务成本与经营风险;同时有利于优质龙头企业做大做强。流动性边际改善,市场震荡科技股释放必要风险:受疫情影响科技板块迎来较大调整,为缓解疫情对经济的冲击,资金及政策面将更加宽松,流动性边际改善有利于成长股的估值修复。随着市场下跌,A股包括科技类股票的不确定性风险已经有必要的释放。
  风险提示:疫情发展不确定性带来的市场大幅波动风险,或将影响基金收益。
  

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