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农林牧渔行业研究报告:天风证券-农林牧渔行业2020年第12周周报:重视国内刚需消费市场边际向好趋势,重点推荐农业板块!-200322

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2020-03-22 21:25:09
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴立,魏振亚,陈潇
研报出处: 天风证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,874 KB 分享者: sz0****90 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1、国内外疫情分化,国内复工复产进一步推进,国内刚需消费预计将率先触底回升,重点推荐养殖板块!
  1)通胀预期持续增强,预计CPI上半年都将维持较高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从本周产品价格来看,由于消费及3月20日中央投放2万吨冻储肉,生猪价本周较上周继续回落,在35-36元/kg左右(智农通);白羽肉鸡鸡苗持续反弹,鸡苗价格6.26元/羽,环比上涨14.86%,下游消费影响,鸡肉产品综合售价11.20元/公斤,环比下降2.18%,受鸡肉价格压制,本周主产区毛鸡均价8.79元/公斤,环比小幅上涨2.57%(博亚和讯);
  我们认为在非瘟疫情下,蛋白缺口显著,猪肉、禽肉等蛋白类价格有望景气向上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们预计短期猪价受消费及前期压栏猪体重偏大影响,猪价短期震荡回调,但生猪整体供给偏紧,预计二季度有望继续上行;受新冠疫情影响,2月以来,禽养殖存在产能去化,补栏积极性受限,随种苗、饲料等农资流通逐步正常,养殖户补栏积极性逐步好转。
  2)生猪养殖板块:当前养殖户补栏积极,生猪调运致非瘟春季防范压力仍然较大。我们认为:非瘟疫情导致行业补栏缓慢,高盈利周期拉长趋势明确,头部养殖企业迎来量利齐升的发展黄金期。重点推荐高成长的【牧原股份】【新希望】【正邦科技】,盈利强预期的【温氏股份】【天康生物】,高弹性业绩有望改善的【天邦股份】【傲农生物】【唐人神】等。
  3)白羽肉鸡板块:猪价持续高位,白羽肉鸡消费有望持续显著增加。一方面,本轮白羽鸡盈利周期有望拉长,另一方面头部白羽鸡养殖企业出栏量有望持续扩张,第三短期价格随补栏积极性回升反弹。重点推荐【圣农发展】,其次【益生股份】【仙坛股份】【民和股份】【禾丰牧业】。
  2、动物疫苗:养殖恢复和行业集中度提升带来疫苗行业趋势向上,疫苗研发和销售的市场化转型有利于优秀的民营企业做大。重点推荐【生物股份】。
  3、种子板块:一方面种子行业有望触底复苏,另一方面转基因政策有望推进带来产业技术升级。重点推荐【隆平高科】、【大北农】。
  4、【海大集团】:中长期成长逻辑不变,核心竞争力铸就壁垒,市占率不断提升;短期重点关注养殖户塘鱼出塘节奏,若国内疫情稳定不会边际恶化,预计今年水产养殖周期弹性将逐步兑现。
  风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动;极端天气;进口变动

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