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苏州科达研究报告:东兴证券-苏州科达-603660-公司研究:立足视频业务,云视频远程办公打开成长空间-200222

股票名称: 苏州科达 股票代码: 603660分享时间:2020-02-24 17:12:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王健辉
研报出处: 东兴证券 研报页数: 30 页 推荐评级: 强烈推荐(首次)
研报大小: 2,139 KB 分享者: myl****art 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告摘要:
  视频应用综合服务提供商,应用领域广。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要从事视频会议系统和视频监控系统的软硬件开发、设备制造、产品销售及技术服务,致力于以视频会议、视频监控以及丰富的行业解决方案帮助公安、检察院、法院、司法、教育、医疗、企业以及政府公共事务领域等最终用户解决可视化沟通与管理难题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司构建了视频会议、视频监控两条端到端完整的产品线,深度契合用户业务流程,结合多领域前沿科技,为用户提供80余种行业应用解决方案。
  疫情之下,视频会议支撑远程办公。视频会议是基于云端技术研发的多人视频交互平台,在远程教育、远程医疗、商务讨论、政府会议、应急指挥、银行金融、在线招聘等业务中都能得到很好的应用。在此次疫情中,由于春节假期延长、企业延迟开工等,远程视频会议成为在线办公的最佳路径。苏州科达凭借凭借多年建设视频会议、指挥调度、平安城市、智能交通等项目积累的经验,以视频会议助力远程办公,同时在1月29日,36小时开发一款疫情防控APP,服务苏州公安。
  战略投入增加,2019年度营收预计下降。根据公司发布的2019年业绩预告,预计2019年归母净利润与上年同期相比减少20,926.94万元到24,146.47万元,同比减少65%到75%。主要原因是公司加大了视频综合应用相关领域的战略投入,导致费用增速大幅超过了营业收入的增速。并且公司积极布局指挥中心、视频融合指挥系统等新兴业务。新解决方案和新产品推广初期开拓性销售策略影响,销售毛利率相对较低。此外,公司视频监控业务占比提升,导致公司整体毛利率较上年同期有所下降。
  公司盈利预测及投资评级:我们预计公司2019-2021年归母净利润为1.20/3.65/5.35亿元,对应EPS分别为0.33/1.01/1.49元。当前股价对应2019-2021年PE值分别为41/13/9倍。给予“强烈推荐”评级。
  风险提示:宏观经济下行压力,行业竞争加剧压力。
  

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