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博威合金研究报告:财富证券-博威合金-601137-发布业绩预增公告,有望迎来戴维斯双击-200220

股票名称: 博威合金 股票代码: 601137分享时间:2020-02-24 11:55:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周策
研报出处: 财富证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐(上调)
研报大小: 307 KB 分享者: pp****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  公司发布2019年业绩预增公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年归母净利润与2018年追溯调整之后的相比,预计增加0.33-0.73亿元,同比增加8.43-18.52%,归母扣非净利润与2018年追溯调整之后的相比,预计增加0.35-0.85亿元,同比增加10.66-25.82%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司归母净利润增加值中位数为0.53亿元,同比增加13.48%,扣非归母净利润增加值中位数为0.60亿元,同比增加18.24%,业绩符合预期。公司业绩的增长得益于应用于5G散热材料、半导体芯片等高性能合金带材产品以及精密细丝高附加值镀层产品的增长。
  收购384909 Ontario Limited公司100%股权。近期公司以390万加元(按照2020年1月17日汇率1:5.2813折算是2060万元)收购384909Ontario Limited公司100%股权。收购的公司是北美知名的镀层厂,该公司拥有滚镀、挂镀、精镀和连续镀等多种镀层技术,具备4500吨/年镀层产品的产能,主要服务于汽车、航空航天等行业,该公司未来可以有效延伸博威合金公司的合金材料下游业务。
  2020年公司有望迎来戴维斯双击。公司主营主要有铜合金和光伏业务。铜合金方面,公司是国内少有的高端铜材料生产商业,在未来的5G、半导体时代,需要更多的高强度、高导热性、高导电性的铜合金,相关的产品可以摆脱传统低毛利率的加工模式,享受高溢价。同时公司自产的VC液冷散热材料已在主流5G手机上应用。光伏方面,公司产品为单晶、多晶硅以及光伏组件,IHSMarkit预计2020年全球新增太阳能光伏装机将达到142GW,同比增长14%,公司光伏业务有望在2020年保持较高增长。
  盈利预测。预测公司2019-2021年实现营收79.43/87.98/94.76亿元,实现归母净利润4.47/5.36/6.36亿元,对应EPS分别为0.65/0.78/0.93元/股。我们给予公司2020年度21-22倍PE估值,合理价格区间为16.4-17.2元。考虑到公司在2020年度业绩增速提升,有望迎来戴维斯双击,上调公司评级至“推荐”。
  风险提示:光伏行业低迷,下游需求减弱,产能投放不及预期。
  
  

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