基本结论
　　海外市场：受全球疫情以及苹果发布业绩预警等影响，海外避险情绪小幅上升，黄金与美元指数上涨；海外市场正在评估公共事件对全球经济影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】刚刚过去的一周，海外主要权益类市场大多数有所回落，受全球疫情以及苹果发布业绩预警等因素的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）？纳斯达克指、道琼斯指、恒生指数、日经指数？周表现分别为：-1.59%、-1.38%、-1.82%、-1.27%。全球市值最高的科技公司苹果近日称，将无法实现最近宣布的季度营收目标，因新冠病毒疫情导致iPhone生产放缓。海外避险情绪小幅上升，黄金与美元指数上涨，周表现分别为：+3.75%、+2.04%，与之对应的人民币兑美元周贬值0.87%，达到7.035。
　　受疫情等因素影响，国内经济下行压力依旧较大；预计调控部门将进一步加强逆周期调节，存款基准利率以及定向降准等货币工具适时调整可期。疫情发生以来，我国已实施了诸多项对冲经济下滑的逆周期调控政策，如？2月3日和4日人民银行超预期开展公开市场操作，两天累计投放基础货币1.7万亿元，相当于降准1个百分点；2月2日财政部发文表示，对2020年新增的疫情防控重点保障企业贷款；2月17日，MLF利率下调，2月20日，LPR利率下调？等。总的来讲，我们预计调控部门将进一步加强逆周期调节，积极的财政政策与稳健的货币政策仍有望延续。
　　国内经济结构转型中，当前积极财政投向？新基建？优于？老基建？。当前我国面临内外需求相对疲弱的环境，激发有效需求，稳定就业成为当前政策发力的重点。在我国经济结构转型的关键期，调控部门坚持不走？高耗能、低效率？的基建老路，而将更多的支持新产业、新经济。我们认为积极财政政策很明确的一个发力点在于？新基建？，既能对冲当前经济的下滑，托底经济，又能有助于经济结构的转型。2月21日召开的中共中央政治局会议，决策者们明确提到了？要积极扩大有效需求，促进消费回补和潜力释放？，其中具体指出了政策将要发力的？新基建？增长点，如会议指出？推动生物医药、医疗设备、5G网络、工业互联网等加快发展？。2月22日，工信部召开了《加快推进5G发展做好信息通信业复工复产工作电视电话会议》，工信部此次会议强调？要加快5G商用步伐，推动信息通信业高质量发展？。
　　投资建议：行情稳中有进，配置上？新基建？优于？老基建？。我们在A股2月月报中明确提出？逆周期政策将修复投资者悲观情绪，科技为配置主线？等，站在当前时点，我们仍维持这一观点，市场仍积极可为。当前A股市场所处的宏观环境与2019年一季度所处的宏观环境相似。如：稳增长的逆周期政策频频出台，公开市场利率下调以及定向降准等货币政策后市可期；再则，科技板块红利进一步释放，海外风险偏好整体延续高位，与此同时，对于A股业绩来讲，当前A股以及2019年一季度A股，均处于季报业绩真空期，短期内业绩没法证伪。由此，我们预计当前A股有望演绎2019年Q1行情。从A股运行节奏上看，由于当前所处的指数估值高于2019年同期水平，市场波动或加大，但指数震荡向上的趋势仍将延续。展望A股风格及行业配置方面，？新基建？将优于？老基建？，我们建议投资者可重点配置？5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、光伏、电网？等；另外，我们仍维持美股映射下的配置主线，如？电动车产业链、云游戏、安全可控？等。
　　风险因素：海外黑天鹅事件（中美贸易等）、政策监管（金融去杠杆等）