■事件：公司发布2019年业绩快报，2019全年实现营收6.75亿元（同比+6.2%），归母净利润1.43亿元（同比+35.2%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩增长主要得益于公司积极开拓市场，主要产品销量持续增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　■OLED中间体龙头，跟随行业快速增长：随着5G发展加快及可折叠手机成功亮相，OLED显示面板的需求将大幅提高。据IHSMarkit预测，2020年OLED显示面板的面积需求将增加50%，远高于TFT-LCD面板。作为产业链上游龙头，公司OLED中间体业务有望受益。2019年4月，公司公告称1000吨电子化学品项目已建设完工，全部产能中包括有机膦类35吨，芴类15吨，咔唑类10吨等OLED中间体材料，投产后将有效提升公司中间体产能，保证未来发展。
　　■山东清洋收购完成，主业能力得到加强：公司2020年1月4日发布公告称已完成收购山东清洋新材料有限公司100%股权。山东清洋主营甲基四氢苯酐、甲基六氢苯酐、碳五混合物、甲四聚合物的生产销售，具备顺酐酸酐衍生物1.5万吨的产能，包括1万吨甲基四氢苯酐和0.5万吨甲基六氢苯酐产能（同为上市公司主营产品）；受益于电子等产业发展顺酐酸酐衍生物市场前景广阔，公司收购将有效提高顺酐酸酐衍生物生产能力、满足市场需求、做强主业，提高募资使用效率。
　　■古雷港项目投资协议签订，打开长远发展空间：公司于2020年初与福建漳州古雷港经济开发区签署项目投资协议，据公告拟投资约10亿元分两期建设顺酐酸酐衍生物及电子化学品及研发中心项目。若顺利实施将进一步提升公司顺酐酸酐衍生物产量，形成规模效应降低成本，进一步巩固公司在行业中的优势地位，为公司未来发展注入动力。
　　■投资建议：买入-A投资评级，我们预计公司2019年-2021年的归母净利润分别为1.42亿元、1.85亿元、2.32亿元。
　　■风险提示：产能投放不及预期，OLED行业需求不及预期。