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连城数控研究报告:安信证券-连城数控-835368-设备公司专题分析系列(2):主营单晶炉、金刚线切割设备,逐步向半导体工艺设备扩展-200222

股票名称: 连城数控 股票代码: 835368分享时间:2020-02-22 21:35:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 678 KB 分享者: sab****29 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■事件:公司发布公告,审议通过《关于公司向不特定合格投资者公开发行股票并在精选层挂牌》议案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次拟发行股票的数量不超过1500万股(含),发行底价为18元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  ■专注光伏和半导体装备及自动化设备,2018年单晶炉营收占比为53.79%:公司是国内技术领先的光伏及半导体行业硅材料加工设备的制造商,为光伏及半导体行业下游客户提供高性能、具备成本优势的晶硅制造和硅片处理等生产设备。2018年单晶炉营收占比为53.79%、线切设备营收占比为31.97%。公司现已发展成为涵盖晶体生长、切磨加工、插片清洗、湿法制绒及光伏电池工艺等全产业链的设备和自动化整体解决方案的供应商。(公司官网,公司公告)
  ■技术研发优势明显,逐步向半导体工艺设备扩展:公司从2010年荣获国家级高新技术企业资质开始,注重技术和研发方面的投入,以保证在技术研发方面的竞争优势。截止2018年底,公司及控股子公司获授权的专利项目89项,包括:发明5项,实用新型77项,软件著作权7项。在单晶炉、晶棒截断、磨面、金刚线切片等装备领域的研发能力处于领先,并开始向半导体工艺设备扩展。2019年3月,公司作为主编单位编写的半导体及光伏行业国际标准SEMIPV-0319《单晶炉内部加料器材料应用指南》正式发布。2019年上半年,公司新获得专利、软件著作权共计八项。
  ■产品品质突出,为隆基股份单晶炉和金刚线切割设备的主要供应商:国内市场稳步扩展,客户稳定,市场份额不断增大。海外业务积极拓展,公司加强了在欧美、东南亚、台湾等海外市场的开发力度,并已实现了在线切割设备和单晶炉设备方面的批量销售,且得到了客户的认可,光伏、半导体设备销售至俄罗斯、吉尔吉斯、日本等地。2019年,成立自动化事业部,致力于光伏电池及半导体芯片生产所需硅片薄膜沉积生产线(PECVD技术,PVD技术,ALD技术)及配套自动化设备。2019年,首条硅片工厂自动化生产线研制成功,具备整体硅片工厂设备的交付能力。其中隆基股份为公司第一大客户,2018年营收占比为83.4%。
  ■受益于光伏行业景气度提升,设备需求有望逐步提升:2019年,世界光伏行业发展重新走上正轨,这得益于全球发展可再生能源的迫切需求与光伏产业整体技术水平的持续提高,不断增加的单晶硅和多晶硅产能对上游太阳能设备的需求持续增长。作为国内领先的单晶硅装备制造企业,连城数控致力于成为世界领先的光伏与半导体装备供应商,目前已将业务拓展到半导体工艺装备制造领域。受益于上游行业发展,设备需求有望逐步提升。
  ■2019H1业绩稳步增长,实现归母净利润8724.92万元:2019H1实现营业收入45,374.44万元,较上年同期增加3,033.66万元,同比增长7.16%。主要系验收的合同额较年同期有所增长。2019H1归母净利润为8724.92万元(+19.27%)。2019年11月,因发展战略需要,公司拟出资1亿元投资设立全资子公司连城凯克斯半导体技术有限公司。
  ■投资建议:截止最新公司市值38.62亿元,对应PE(ttm)为23.88X,考虑到公司业绩增长和估值情况,建议关注。
  ■风险提示:市场竞争风险、客户相对集中风险
  

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