本周非银板块综述
　　本周上证综指上涨1.4%，深证成指上涨2.9%，其中申万一级非银金融指数上涨1.33%，券商指数上涨2.29%，保险指数上涨0.13%，多元金融指数上涨3.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　本周重要事件解读：
　　再融资新规出台，利好中小企业融资和中小投行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月14日再融资新规出台。相比征求意见稿和旧版再融资规则，在定价机制、投资者规定和发行条件等三个方面有关键性变化，总体将提升再融资规模、发行效率和参与积极性。（1）发行机制优化。满足一定条件，允许按董事会决议公告日、股东大会决议公告日作为定价基准日，折价比例由9折降至8折。这一变化预计将提高定价效率和再融资投资收益率。（2）投资者规定优化。将发行锁定期缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将主板（中小板）、创业板非公开发行股票发行对象统一调整为不超过35名。锁定期的大幅缩短直接导致定增资金周转率提升，投资对于公司业绩和股价走势的判断难度降低，从而提升了参与积极性。（3）发行条件优化。取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%、连续2年盈利的条件，批文有效期从6个月延长至12个月；再融资股本比例限制由20%升至30%；允许未完成发行前的项目按新规调整方案等。最直观的影响是中小企业再融资需求集中得到释放，可能中小企业资源更丰富、业绩弹性更大的中小投行更为受益。
　　子板块观点：
　　（1）券商板块，我们认为疫情对于股市的负面影响基本消化，再融资政策出台和央行货币政策维持宽松局面对于券商股是重大利好。我们推荐当前估值较低、投行资源储备资源丰富、注册制趋势下业绩长期向好的头部券商（海通证券/中信证券/国泰君安），以及当前估值处于低位、投行基础较好且2020年业绩可能高速增长的中小投行（重点关注：国元证券/国金证券）。
　　（2）保险板块，我们认为此次疫情对于险企1季度新单销售以及代理人管理等方面，可能产生一定程度负面影响，但整体影响不用过分夸大。但是，资产端利率下行以及权益投资高基数，对于保险投资端压力有所加大，一定程度制约反弹上涨空间。主要关注下半年负债端以及资产端有望环比修复，关注保险股配置属性，布局低估值、龙头险企。标的方面，建议重点关注受海外资金亲睐、个险业务边际改善的中国平安，低估值、基本面边际改善的新华保险。
　　（3）多元金融板块，我们认为短期看，虽然央行货币政策以及财政政策边际放松，市场流动性显著改善，但是当前环境之下，实体经济受疫情冲击较大，人员流动限制使得新业务拓展放缓、存续固有资产和信托资产质量承压，使得信托行业经营难度加大，经营业绩增速会下降。
　　宏观风险，市场风险，交易量萎缩