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　　2020年1月20日，联合国粮农组织提醒中东地区的蝗灾可能对周边地区造成灾害。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据粮农组织的数据显示，此次蝗灾是东非近25年最严重的一次。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）蝗虫一路向北向东从东非进军至中东，目前已抵达印度，其中蝗虫灾害等级已达到了最高级别“危险”。
　　国信化工观点：
　　（1）东非出现严重蝗虫灾害，蝗灾在我国大规模爆发风险较小。非洲遭遇严重蝗灾，目前已进入印度地区，造成农作物严重受损。此次蝗灾之所以严重主要表现在三个方面：波及范围广、蝗虫数量多、后续形势严峻。从蝗虫物种、气候环境和地理位置来讲，沙漠蝗虫进入我国并大范围爆发风险很小。
　　（2）从地区来看，印度和巴基斯坦受灾对全球农作物影响较大。受灾地区来看，蝗灾影响下棉花、高粱和小麦等农作物受影响最严重。从出口角度看，主要受影响的农作物为花生和棉花，其中18年印度棉花出口产量占到世界的15.2%。
　　（3）从替代角度看，如果棉花短缺或价格上升，将利好作为棉花替代物的粘胶纤维。我们推荐关注粘胶行业相关公司：三友化工、吉林化纤。
　　风险提示：1、蝗灾在中国大范围出现；2、疫情造成粘胶行业复工时间推迟。
　　评论：
　　东非出现严重蝗虫灾害，蝗灾在我国大规模爆发风险很小
　　非洲遭遇严重蝗灾，目前已进入印度地区，造成农作物严重受损。2020年1月20日，联合国粮农组织提醒中东地区的蝗灾可能对周边地区造成灾害。起源于埃塞俄比亚、肯尼亚和索马里这些东非国家的蝗灾正在快速扩散，根据粮农组织的数据显示，此次蝗灾是东非近25年最严重的一次，蝗虫数量已经增长了6400万倍，蝗虫在肯尼亚等国家摧毁了数万公顷农田。蝗虫一路向北向东从东非进军至中东，目前已抵达印度，其中蝗虫灾害等级已达到了最高级别“危险”。
　　此次蝗灾之所以严重主要表现在三个方面：波及范围广、蝗虫数量多、后续形势严峻。根据联合国粮农组织的数据，目前处于威胁的国家包括非洲的肯尼亚、索马里、中东的也门、沙特，和亚洲的印度和巴勒斯坦，受灾地区横跨东非、中东和印度半岛。当前沙漠蝗虫数量已经达到3600亿只，单个蝗虫群就达到60公里长、40公里宽。同时根据联合国粮食与农业组织预测，今年2-3月中旬，红海两岸的非洲之角的气候和雨水条件仍对蝗虫有利，蝗虫每繁殖一代数量增加20倍，如果不加以遏制，可能在6月达到500倍之多，后续形势依旧严峻。
　　对我国来说，沙漠蝗虫进入我国并大范围爆发风险很小。从物种上来看，此次起源于东非的蝗灾主要是沙漠蝗灾造成，我国历史上虽然发生过不少蝗灾，但是据记录来看，还未发生沙漠蝗灾的记载。从气候上来看，沙漠蝗虫适合生存繁殖的环境是40度左右高温，相对湿度60%-70%的环境，在我国不存在较好的生存环境。此地理位置上看，当前沙漠蝗虫正位于印度半岛西北部，边境上昆仑山脉和喜马拉雅山脉隔绝，蝗虫难以翻越，虽然蝗虫可能向东通过云南西部地区进入境内，但据农业部消息称，这种情况危害的概率很小，我国蝗虫防治水平处于世界领先水平，国内大面积爆发蝗灾风险很低。
　　印度和巴基斯坦受灾对全球农作物影响大，花生和棉花为主要影响农作物
　　从地区来看，印度和巴基斯坦受灾对全球农作物影响较大。首先，从蝗虫的食性上看，玉米、小麦、大麦、水稻等禾本科作物易遭受侵害，花生、棉花、芝麻则为不喜食植物，一般不会遭受太多侵害。从受灾地区来看，非洲、中东等国家本身粮食产量在全球占比就较少，主要影响的还是印度和巴基斯坦。
　　受灾地区来看，蝗灾影响下棉花、高粱和小麦等农作物受影响最严重。根据受灾国家2019年主要农作物统计来看，受灾地区产量全球占比较高的农作物有棉花、糖、高粱、小麦、花生和菜籽。其中受灾地区棉花产量占比达到31%，糖和高粱在在25%左右，小麦、花生和菜籽分别为21.9%、18.3%和12.4%。
　　从出口角度看，主要受影响的农作物为花生和棉花。印度2018年水稻其出口占比高达32.9%，棉花出口产量占到世界的15.2%，蝗灾预全球棉花供给产生一定影响。从印度受灾区域来看，印度西北部种植着全国60%的油菜籽，如果蝗灾持续，将会影响印度全国的油脂供应。
　　投资建议：蝗灾可能导致棉花价格上涨，利好替代品粘胶行业龙头公司
　　从供需角度来看，此次东非蝗灾对全球农作物供给有一定影响，进而影响农作物价格，从预防意识上提高了国内农药的潜在需求量，整体利好国内农化板块。从替代角度看，印度地区出口量较大的棉花产量影响较大，如果棉花价格上升，可能会利好作为棉花替代物的粘胶纤维的需求量。我们推荐粘胶行业相关公司：三友化工、吉林化纤。
　　三友化工（600409.SH）：公司是纯碱和粘胶短纤龙头公司，拥有从氯碱到粘胶短纤维和有机硅的全产业链产品，其中纯碱产能340万吨/年，粘胶短纤维78万吨/年、烧碱53万吨/年、PVC50.5万吨/年、有机硅20万吨/年。公司纯碱规模效应显著，盈利能力领先，纯碱和粘短价格都处于周期底部，需求回暖拉动公司业绩增长。
　　吉林化纤（000420.SZ）：公司是粘胶长丝全球龙头企业，主要从事粘胶纤维的生产和销售，从事醋酐的生产和研发，产品包括粘胶短纤维、粘胶长丝、腈纶纤维、化纤浆粕、纱线和纸制品六大系列450多个品种，产品质量位于行业前列。其中粘胶长短丝营收占比超过八成，预计到2020年粘胶长丝产能达到8万吨，粘胶价格上涨将直接带动公司业绩增长。
　　风险提示
　　1、蝗灾在中国大范围出现。
　　2、大规模传染疫情以及相关防控措施对行业的直接和间接影响。