事件:
2020年2月14日,海关总署发布公告,解除对美国禽类和禽类产品进口的限制,允许符合我国法律法规要求的美国禽类和禽类产品进口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、祖代鸡的传导尚需时间,2020年的商品代供给量不受影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)祖代鸡传导至商品代肉鸡出栏需15个月的时间,终端商品代鸡苗和肉鸡供应量的增长最早也在明年二三季度体现,2020年产能仍然不受美国进口影响。
2、中国鸡肉进口量持续保持稳定,美国鸡肉总进口量有限,2020年行业景气度有望延续。自2010年以来,中国鸡肉进口保持稳定,除2019年受非洲猪瘟影响,中国鸡肉进口到达70万吨外,2010~2018年中国鸡肉进口量基本保持在40~60万吨,占国内鸡肉产量在4%~8%。因此总进口量的稳定使美国鸡肉对国内行业的冲击较为有限,2020年中国肉鸡行业景气度有望延续。
3、受进口种类影响,鸡爪、鸡翼等受影响较大,中国鸡价整体受冲击影响不大。受国人消费的影响,我国60%~70%的鸡肉进口量为冻鸡爪和冻鸡翼,因此美国禽肉产品主要冲击鸡爪、鸡翼等副产品产品价格,对中国鸡肉价格的冲击有限。
4、从进口渠道、市场竞争情况来看,解除美国进口限制的影响可能有限。从进口渠道看,自2015年后从美国走私进入中国的鸡肉逐年增长,本次解除美国进口限制只是将进口途径由走私转为合法途径,从总量上看未必会出现实际进口量大增的情况;从市场竞争情况来看,2015年后,巴西成为中国鸡肉进口第一大国,占据中国鸡肉进口量80%,同时其他国家的鸡肉进口份额也在提升,美国鸡肉将面临激烈的市场竞争。
推荐标的:圣农发展、新希望、禾丰牧业。
风险提示:
1、突发重大疫情风险:禽畜养殖过程中会发生大规模疫病,导致禽畜死亡,并对广大民众的消费心理有较大负面影响,导致市场需求萎缩,从而影响行业以及相关企业的盈利能力。
2、价格不及预期风险:禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度,影响行业以及相关公司的盈利能力,存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。
3、原材料价格波动风险:公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大,若未来主要原材料价格大幅波动,将会影响行业以及相关公司的盈利能力
4、爆发新冠疫情后屠宰场开工时间和开工率不及预期,鸡价受较大影响,鸡肉消费量不及预期。