核心观点
上周WTI原油、布伦特原油价格反弹收涨,WTI原油期货价格收于52.05美元/桶,周涨幅3.44%;布伦特原油价格收于57.32美元/桶,周涨幅5.10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于OPEC额外减产引起供应下降的预期,缓解了原油需求前景黯淡的担忧,油价强势反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前期为应对疫情可能造成的需求影响,OPEC以及主要盟国提议额外减产60万桶/日,然而俄罗斯并未决定是否实行额外减产。中东地区原油开采成本约为10美元/桶,而俄罗斯的原油开采成本大约是17美元/桶。俄罗斯经济结构失衡,对石油产业依赖性大,石油价格下跌直接导致俄石油产量下降,俄罗斯将面临经济形势严峻,因此,对于俄罗斯而言,存在潜在达成额外减产的可能。另外,新冠肺炎对于原油市场的影响具有不确定性,后续疫情的进展以及俄罗斯是否就额外减产达成一致等因素对原油市场的影响尤为关键。
价格方面,根据生意社数据统计,上周涨幅排名前五的石化产品:DMF(4.45%)、氢氟酸(3.57%)、聚合氯化铝(3.54%)、醋酸乙酯(2.92%)、异丙醇(2.72%);价差方面,PX-石脑油价差为222.88美元/吨,周跌幅1.12%;乙烯-石脑油价差为227.05美元/吨,周跌幅24.08%;PTA-二甲苯价差为1033.16元/吨,周涨幅1.7%;涤纶POY-PTA-MEG价差为1918.6元/吨,周涨幅0.39%;丙烯-丙烷PDH价差为207.2美元/吨,周跌幅30.52%;丙烯酸-丙烯价差为3023.65元/吨,周涨幅7.62%。
市场回顾
上周石油石化指数上涨0.61%,同期上证综指上涨1.43%,沪深300指数上涨2.25%,石油石化板块跑输沪深300指数1.64个百分点,在所有行业中排名倒数第9位。从细分板块来看,上周除炼油板块下跌0.47%,其余板块实现上涨。油田服务、工程服务、油品销售及仓储、石油开采、其他石化涨幅分别为6.44%、3.10%、0.92%、0.47%、0.09%,其中油服板块确定性强,景气周期持续。
行业动态
石油化工往左,煤化工往右今年国内能源化工市场或急剧分化受原油消费大国中国突发新冠肺炎疫情影响,近期国际油价大跌;而国内煤矿生产和运输受阻,煤炭资源进一步紧张,煤价涨幅扩大。一涨和一跌之间,预示着今年国内石油化工和煤化工既有的竞争均势将打破,国内能源化工市场可能出现急剧的分化与重构。(信息来源:国家石油和化工网)
投资建议
我们建议关注两条主线。首先,当前疫情对于消毒剂行业及其上游原材料方面出现了供不应求的情况。新型冠状病毒敏感的84消毒液、医用酒精等成为市场重点关注对象,并且市场缺口较大。疫情有望帮助消费者改变清洁习惯,公共场所消毒常态化,国内消毒剂市场需求增加,利好消毒剂产业链上游生产企业,消毒剂行业未来发展空间依然广阔。其次,油田服务板块在石化子板块中确定性较强,三桶油2020年生产计划加大勘探开发投入,有望带动国内油气行业进入回升期,相较油价的波动,国家能源安全的背景主导下的油服行业有望景气持续。个股建议关注嘉化能源、中海油服。
风险提示
油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险