◆本周行情回顾：本周上证综指上涨1.4%，深证成指上涨2.9%，非银行金融指数上涨1.3%，其中保险指数上涨0.1%，券商指数上涨2.3%，多元金融指数上涨3.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年初至今，上证综指累计下跌4.4%，深证成指累计上涨4.7%，非银行金融指数累计下跌7.8%，落后上证指数3ppts，落后深证成指12ppts。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆行业观点：本周日均股基交易额为8666亿元，环比上升18%，两融交易额占A股成交额比例10.6%，环比上周上涨1.0ppts。
　　再融资新规正式落地，增发迎松绑。2020年2月14日，再融资新规正式落地。本次正式稿基本保持2019年11月征求意见稿对于核心条款的调整，即：1）发行条件：大幅放宽创业板公司增发发行标准。定增可不受连续2年盈利条件的约束；取消公开发行最近一期末资产负债率高于45%的条件；取消“前次募集资金基本使用完毕”的条件，将其调整为信息披露要求；2）发行对象：对于主板与创业板，定增对象上限由10名、5名统一提高至35名；3）锁定期：将原有36/12个月减持期限制下调为18/6个月；4）定价基准：统一调整为定价基准日的80%，特定情况给予定价基准日灵活确定确立；5）批文有效期：由6个月延长至12个月；6）不得保底：不得作出保底保收益承诺，不得向发行方提供补偿。同时，正式意见较征求意见稿，主要在以下两个方面做了进一步修改：1）将上市公司非公开发行股份占比限制由20%提高到了30%；2）将新老划断标准从“是否取得批文”，变更为“是否发行完毕”。
　　我们认为，本次再融资新规的发布顺应了供给侧改革的要求，预计再融资规模有望实现较大提升。假设券商增发业务恢复至2016年峰值1.6万亿，则预计增厚证券行业收入94~144亿元。头部券商具有马太效应，将更加受益于再融资新规改革。
　　银保监会鼓励健康险和农业险发展。2月15日，银保监会发布《关于进一步做好疫情防控金融服务的通知》鼓励保险机构结合自身情况，为身处疫情防控一线的工作人员提供意外、健康、养老、医疗等优惠保险服务。支持保险机构稳步拓展农业保险品种，扩大农业保险覆盖面，稳定农业种养殖户和农民生产经营预期。根据银保监会统计，2019年健康险保费收入7066亿，同比增长30%，农业保险保费收入672亿，同比增长17%。我们预计随着疫情的发展，我国保险业健康养老的产品设计将更加完善，将为寿险公司带来业务增量，同时扩大农业保险覆盖面农业险的发展将为产险公司带来新增长点。
　　◆投资建议
　　保险：推荐中国平安，中国人寿，中国人保，新华保险；
　　券商：推荐中信证券，海通证券，广发证券，关注中金公司；
　　多元金融：关注江苏租赁，中航资本，宇信科技；
　　◆风险提示：宏观经济大幅下行、市场大幅波动、政策变化风险